今年下半年以来，一向亦步亦趋的有色金属品种出现分化：铜铝冲高回落，锌铅***抬升，镍、锡***大涨。机构统计数据显示，7月10日以来有色板块涨幅累计为7.2%，期间***高涨幅达12.7%。
有色金属行情分化背后的原因是什么？后市***机会如何？本期多空论剑邀请东吴***有色分析师张华伟和中大***有色分析师赵晓君进行解读。
基本面有别
中国证券报：如何看待下半年金属板块的分化行情？铜博士“哑火”的原因是什么？
赵晓君：今年整体来看无论国内还是国外宏观经济都是偏弱运行的状态，主要的***指标如PMI、消费者信心指数来看都是明显下行，承压明显。国内房地产数据、零售数据均偏弱。基建刺激只能起到托底的作用，而供给侧改革在经历了近几年的实施后边际效应递减。特别是铜，在需求端和宏观经济预期高度相关，而镍、锡等品种的供给减少预期从国内延伸到国外，加上***经济低迷、地缘局势等不确定因素，有色金属***走势在下半年呈现一定程度的分化。
张华伟：今年下半年以来，有色金属期价出现分化，主要原因还是各自的基本面的差异及对宏观经济数据的反应不同。从宏观经济的***指标——制造业PMI来看，Markit与摩根大通联合发布的***制造业PMI指数从今年5月份开始连续五个月跌入萎缩区间。由于主要经济体贸易局势持续升温，拖累***经济增长。***的经济体美国9月I***制造业指数跌至十年低位，连续两个月萎缩，甚至跌至美国经济复苏前的位置。***经济下行压力加大，对未来需求的担忧将打压工业品价格。