镍、锡出现***上涨行情。镍方面，今年下半年以来，由于印尼方面提前禁矿的消息风波，整个三季度镍市重回供应缺口扩大的基本面逻辑，***终提前禁矿消息落地，镍价被大幅拉升。锡方面，纵观下半年，因供应增加而现货需求低迷，***显性库存在5、6月份快速攀升，LME库存升至三年高位，伦锡7月初大幅下跌带动沪锡下挫。锡价大跌后，***锡生产企业经营遭受重创。9月初，国际锡协2019年亚洲锡业周在西安举办，与会企业一致同意：中国锡冶炼企业将联合减产2.02万吨，随后，***主要的精锡供应商也表示将减产1万吨以上。根据此次会议达成的减产共识，后续***精锡供应将减产3.02万吨以上，大概占***年产量的10%左右。锡价应声反弹，基本收回7、8月份的跌幅。
从基本面来看，虽然今年以来***市场矿山供应偏紧，但需求亦表现低迷，供需两弱的格局未能提供铜价上涨的推动力。三季度伦铜下跌近5%，而由于***贬值和中国***出现制造业复苏迹象，沪铜指数微涨0.47%。从***范围来看，经济下行压力仍较大。
需求短期难获提振
中国证券报：如何看待当前经济形势与***政策对有色金属板块的影响？
赵晓君：海外***政策路径转变过程，可以说是对有色金属需求端疲软的印证。美联储***政策自年初从不加息到9月份的二次降息，使得美债收益率连续下行，市场对美国经济***的预期到达阶段性顶峰。美债自年初的转向以后，铜就开始呈现弱势，铜金比目前触及历史的阶段性低点。步入负利率时代后，央行的***政策空间和有效性均不断递减，而财政刺激在当前的***规模下使得欧美经济体很难短期内达成共识去实施，致使需求端一直被压制，无论从宏观的基建、房地产到微观的汽车、零售行业表现都不利于有色金属。