数据方面，当前外矿在96.5美元/吨，港口780元/吨，唐山66%铁精粉900元/吨，现货有望补跌。港口库存持稳，在12130万吨，后期外矿发货稳定，库存有望维稳回升。铁矿石结构性矛盾利好不再，事件因素对供求影响透支。
铁矿石期价相对高估
钢材现货利润已逐步回落，盘面利润仍处在近年来低位。铁矿石***相对高估，叠加限产钢厂后期开工难有积极性，铁矿石需求不容乐观。
结论和建议
1.时间仍处在“金九银十”旺季，铁矿石库存已回归上升势头，钢厂及港口库存水平健康，而下游及终端需求利好已透支，宏观面风险仍存，大周期仍利空风险资产。
2.钢厂逐渐迎来四季度采暖季环保限产，与此同时南半球铁矿石发货处在旺季，后期铁矿石供强需弱。
3.钢厂盘面利润仍偏低，后期开工难上升，由于钢材市场不景气，估值上铁矿石将继续被下游打压。当前铁矿石高基差仍是做空风险因素，现货已部分开启补跌，正基差逐渐修复。
操作建议，我们认为，当前铁矿石已适合布局空头。考虑到时间节点和政策导向等因素，我们选择2001作为主要操作合约。