从终端需求来看，今年前9个月电网基本建设***完成额为2953亿元，累计同比增速为-12.5%，降幅进一步缩窄。9月空调产量为1783.9万台，同比增长10.6%，对铜消费有一定的拉动。不过据机构调研，10月铜管企业开工率为73.63%，同比上升9.43个百分点，环比下降4.43个百分点，除了国庆部分工厂休假影响外，空调企业持续高库存也令部分铜管企业订单下滑。
据乘联会发布的数据，中国10月份广义乘用车零售销量184.3万辆，同比减少5.7%，连续第4个月下跌；新能源乘用车批发销量为6.6万台，同比下降45.4%，消费需求不旺。随着“金九银十”需求结束及寒冷天气来临，下游需求难有大的改观。
10月中旬以来，COMEX1号铜非商业净空头寸逐渐下降，反映出资金继续看空意愿不强。国内沪铜市场虽有空单减持，但多头增仓尚不明显，观望情绪较为浓厚。综上所述，贸易关系缓和及***流动性充裕，使得铜价面临的宏观压制减弱，基本面上供需矛盾不突出，矿端供应趋稳且精铜产出高速增长，而需求难有大的改观，铜价反弹尚缺乏坚实基础。后期需关注智利铜矿***情况，贸易协议的签订。