然后我们就可以从商业模式的组成环节去分别总结，大体上包括采购、生产、销售、管理、投融等板块。上下游及同行的竞争很容易理解，但往往容易被投1资者忽视的两类竞争力量是潜在进入者和替代品。关于竞争优势，迈克尔·波特在其《竞争优势》一书中大致总结企业的竞争优势主要是成本、差异化、技术，考虑到技术优势***终带来的是成本优势，因此可以简单化归为成本和差异化两大类。
理论上，当公司自由现金流全部用于股息***时，DCF模型与DDM模型并无本质区别；但事实上，无论在分红率较低的中国还是在分红率较高的美国，股息都不可能等同于公司自由现金流，原因有：稳定性要求，项目***价值分析及***运营方案报告，公司不确定未来是否有能力***高股息；未来继续来***的需要，公司预计未来存在可能的资本支出，保留现金以消除融资的不便与昂贵。
通过对大多数商业模式总结后，我们对企业可能存在的竞争优势做了如下大致分类。我们常常提到的技术、资金、规模和资源的优势，***终形成成本优势，有一类资源优势需要引起我们注意，比如重资产投入行业里，有些公司进入早，固定资产购置早或者租赁早而获得的成本优势，在未来可能就无法持续。我们常常说的品牌、机制、渠道优势，无非就是使企业形成了自己的差异化优势。竞争优势形成的原因很多，可以由主观努力形成，如技术、机制；也可以先天带来，如资源、地域和资金；可以市场竞争形成，如品牌、渠道，也可以由权1力强制规定，如垄断。
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