业内预计存准率和政策利率有下调空间,结构性政策将持续发力
***经济工作会议为2020年***政策定下基调。会议指出,稳健的***政策要灵活适度,保持流动性合理充裕,******、社会融资规模增长同经济发展相适应,降低社会融资成本。
与去年***经济工作会议的相关表述相比,***政策稳健基调不变,但是更为强调“灵活适度”以及“降低社会融资成本”。接受记者采访的业内***表示,2020年的***政策将进一步强化逆周期调节,也会更突出灵活性,预调微调力度将有所加大。不少业内人士认为,2020年有继续下调法定存款准备金率和政策利率的空间和必要,但是***政策不会大水漫灌,更多结构性政策将发力引导***活水“滴灌”实体。
2018年***经济工作会议对稳健***政策的表述是“松紧适度”,2019年变化为“灵活适度”。对此,中国民生***首席研究员温彬表示,表述的变化意在突出***政策的灵活性,说明2020年我国可能面临更加复杂多变的形势,***政策总量保持稳定,但会根据经济形势进行调节。
******与发展实验室特聘研究员董希淼对《经济参考报》记者表示,2020年,央行将坚持“以我为主”,综合运用各种***政策工具,采取不同价格、数量、期限的组合,以价格型为主,实施灵活适度调节。“灵活”,意味着根据经济增长、物价趋势等内外部因素变化,来进行更为灵活、有力的调节;“适度”,则意味着虽然调节会更多、频率更高,但幅度不会太大,不会滑向量化宽松,稳健仍然是***政策的基调。
今年以来,央行两次实施***降准,合计1.5个百分点,并分三次对部分中小***实施定向降准。LPR形成机制改革完善之后,在11月5日,央行开展中期借贷便利(MLF)操作,中标利率下降5个基点至3.25%,11月18日,央行重启7天期逆回购操作,中标利率下降5个基点至2.5%。展望2020年的具体***政策操作,业内人士认为,法定存款准备金率和政策利率仍有调降的空间和必要,以带动LPR和实体经济融资成本下降。
京东数科首席经济学家沈建光表示,短期内央行渐进式、小幅度的下调MLF、OMO(公开市场操作)利率仍然可以期待,要“抓紧研究出台存量***利率基准转换方案”,以疏通传导机制、引导实际融资成本下行。同时,数量型工具也将适时运用,配合价格型工具保证***政策效果。
汇丰***亚洲经济联席主管、首席中国经济学家屈宏斌在接受《经济参考报》记者采访时表示,在政策性利率方面,为了引导LPR下降,中国人民***可能需要进一步降低***的资金成本。汇丰预计,2020年1年期MLF将下降20个基点,至年底降至3.05%。存款准备金率方面,汇丰预计,2020年将***降准100个基点,定向降准也会继续实施。