从库存情况分析，电厂煤炭库存也有所消耗，截至1月8日，沿海六大电厂煤炭库存1520万吨，周环比下降28万吨左右，但同比偏高超过百万吨，煤炭库存可用天数在21天以上，基本可以覆盖至春节期间，电厂主要以消化库存为主。
此外，1月进口限制放开，电厂积极进行进口煤招标，有计划扩大一季度进口量，对内贸煤采购需求有限。
煤电行业调整加剧
去年12月底，乌东德水电站工程拱坝***坝段***浇筑到顶，标志着乌东德水电站主体工程建设又将迈入新阶段。乌东德水电站是我国第四大水电站，装机总容量1020万千瓦，预计2020年7月首批机组投产发电、2021年全部机组投产发电。此外，我国第二大水电站白鹤滩水电站建设进展顺利，该水电站装机容量在1600万千瓦，预计2021年7月投产发电。水电在未来两年内将高速增长。同时，近期***、海上风电、光热发电等多项目获批，清洁能源发展迅猛，将进一步挤占煤电市场份额。
另一方面，煤电行业竞争加剧，自2019年10月***发改委下发《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》以来，已有部分省份发布燃煤发电上网电价方案，除小部分省份在细则上有所调整外，其他大部分省份方案与***发改委指导意见一致，一般工商电价只降不升。因此，煤电行业经营压力增加，倒逼产业结构调整。在此背景下，煤电集团对上游成本端采购更为谨慎，特别是目前大型电力企业并未就年度长协基准价谈判达成一致，内贸煤采购谨慎的情况将延续。
总之，动力煤5月合约走势偏强，近期试探前高560元/吨附近压力，而一旦突破，强势或延续。不过，由于缺乏需求配合，动力煤期价上行风险逐渐增大。