初创企业在初期做的选择，并不一定能够支撑他***终能走到***后，所以在过程中如果调整了方向，调整了目标，甚至调整了走的路线，我觉得都是正常的。大家没必要去责怪，或者觉得有问题。当然你要判断它的这种调整，是不是有价值，以及能够给他的前进方向带来哪些新的东西，这是需要你帮他去判断的。回到刚才讲的，在方向之前，你要有一个靠谱的商业模式，能支撑你往前走，在这个过程中你可以做一些调整，这都很正常。
***定义。所谓***，是指股东因出资而取得的、依法定或者公司章程的规定和程序参与事务并在公司中享受财产利益的、具有可转让性的权利。从经济学角度看，***是产权的一部分，即财产的所有权，而不包括法人财产权。从会计学角度看，二者本质是相同的，都体现财产的所有权;但从量的角度看可能不同，产权指所有者的权益，***则指资本金或实收资本。
EV/EBITDA的优点是：不仅是股1票估值，而且是“企业价值”估值，与资本结构无关。接近于现实中私有企业的交易估值。而且，EBITDA加入了摊销折旧等现金项目。
EV/EBITDA的缺点是：对有着很多控股结构的公司估值效果不佳，因为EBITDA不反映少数股东现金流，但却过多反映控股公司的现金流。不反映资本支出需求，过高估计了现金。
