2019年钢铁行业供给侧改革继续深化，华北区域作为***监测区域，以钢铁重镇唐山作为表率区域，2019年采暖季结束之后，非采暖季大气污染防治措施以月度为周期，进行阶段化的管理方案设定及监测，旨在彻底改善空气质量排名靠后的局面。受此影响，钢铁供应端受到较大影响，受此消息面以及供应面的不断提振，2019年上半年钢价受到较强支撑。 日报记者获悉，唐山地区作为钢铁生产***区域，炼铁炼钢产能占据国内约14%的资源，其生产的一举一动均牵动着国内钢铁价格的涨跌。2019年3—7月份，在大气污染防治举措下，唐山高炉及***轧钢企业的限产比例在20%—50%，平均在38%左右，使得钢价低位受支撑。
至于限产问题，参照当前的限产政策，唐山地区预计月度铁水产量减少500万—600万吨，折算铁矿石700万—1000万吨。从产能的角度看，这次限产对铁矿石的影响说大不大，说小也不小，关键看执行力度和限产的周期，因为唐山的钢铁产能占河北的55%，占***的13%，如果限产导致成材走高（唐山生产成本较低），87%的产能弥补唐山限产带来的铁矿石需求减量问题不大。
不过，考虑到巴西矿山复产运抵到中国港口大约两个月，对铁矿石1909合约不会有太大影响，如果环保限产不能改变当前的供需结构，预计1909合约继续强势。远月合约贴水较大，到底是先修复贴水还是直接回归基本面有待商榷，参与者应该尽量避免“价格没变，钱确没有了”的尴尬。如果限产导致成材走高，铁矿石2001合约将大概修复贴水再回归基本面，但往后看铁矿石多头只剩下产业逻辑和突发事件了，也许这一次港口库存的拐点对应着盘面的拐点。
短期或仍有反复
从市场关注的供给端来看，蔡元祺分析，高位运行的矿价使得主流矿、非主流矿以及国内铁精粉均有强烈的增产动机。但从数据上看，年初至今，巴西铁矿石发运量为561.64万吨，同比下滑18%；澳洲发运量为1536.8万吨，同比下滑4.5%，很难弥补巴西淡水河谷溃堤事故引发的供给减量。非主流矿方面，主要变量在于印度方面由于政策的不确定性，年内重启铁矿石开采的可能性较低。此外，国产铁精粉下半年增量在600万吨-700万吨，但若要缓解港口现货紧缺的情况，这部分增量只是杯水车薪。
对于后市，蔡元祺认为，铁矿石期价的短期驱动在基差。中线来看，若澳洲、巴西发运量出现明显反弹，加上船期因素，期现价格拐点凸显至少要到三季度末四季度初，在此之前，矿价上涨结构有望保留完整。此外，港口库存和基差水平同样是***参考的指标。