盈利趋于稳定，迎来估值切换
造纸本质上是盈利较为稳定的行业。与其他周期行业不同，造纸下游大多为刚需消费品，周期属性弱，纸杯厂家，意味着一旦新产能投放趋于理性，纸品行业的周期属性将显著弱化。长期来看，寡头垄断的格局将导致新产能扩张更为理性，因而盈利趋稳是大势所趋。所以我们要找到那些***关键的竞争对手，不一定是大的，但是一定是具有相似性的竞争者。基于新产能数据，铜版纸、双胶纸和白卡纸均呈现理性扩产。
重塑估值体系，市盈率水平向12X以上修复。伴随行业盈利趋于稳定，市盈率(PE)将成为有效的估值体系。如果将白酒倒入一次性纸杯，其酒精度和涂在纸杯上的一层白蜡就会溶解，白蜡是一种***的化学***物质。我们认为，造纸行业的稳态更接近于公用事业(非周期，亦非消费品)，现阶段，考虑到纸业龙头仍具备较大的业绩弹性，PE可给予一定溢价至17X-20X。
中报业绩兑现高成长
从已披露的中报业绩预告来看，各品类纸企均维持高增长。箱板瓦楞代表企业景兴纸业预计净利润约为2.3亿-2.8亿，同比增长30%-60%;白卡纸代表企业博汇纸业预计净利润较上年同期有较大幅度增加;文化纸代表企业晨鸣纸业预计净利润约为17-18亿元，同比增长81%-92%。不能用一次性纸杯喝热水，喝之前要知道这些，别犯错其实现在很多人都学会了***，出门在外时刻都会装着保温杯。
涨价持续时间多长?
盈利修复空间多大?关于此轮盈利修复的持续性，新增产能是核心变量。根据截止2019年年底的新产能数据来看，铜版纸、双胶纸和白卡纸的盈利修复趋势确定，而箱板瓦楞纸价或出现周期波动。8月中下旬进入需求旺季，行业大概率重回提价通道。
关于盈利修复空间，当前各品类吨纸税前净利润率在4%-6%之间，若考虑到企业的融资成本，以及潜在的环保成本，造纸业务的净利润率应逐步向8%-10%的合理水平回升。目前，我们看到纸品行业龙头(例如晨鸣、太阳等)净利润率均超过10%，并非单纯的造纸业务，还包括了自配电、自制浆等环节的利润。1元收益，哪怕每台硬件每天只有50次扫码，那么您的收益每年也将超过百万。
***逻辑及推荐标的
文化纸和白卡纸盈利趋于稳定，可把握估值切换的机会。文化纸(双胶纸和铜版纸)未来三年内基本无新增产能，商洛纸杯，现阶段纸品行业供需结构已达到弱平衡，双胶纸和铜版纸的吨纸净利润率分别为4%和6%，修复空间确定;白卡纸仍有少量过剩产能，盈利修复趋势确定，但会有一定的淡旺季波动。首推太阳纸业，一次性纸杯厂家，同时可关注晨鸣纸业、博汇纸业和华泰股份。”从下游需求来看，包装纸方面目前处于淡季，但因为夏季到来，啤酒、饮料等消费增长，因而相应的包装需求环比一季度有所增长。箱板瓦楞纸仍处于集中度提升阶段，纸价或出现较大的周期波动，下半年需求旺季可把握涨价行情，推荐山鹰纸业。
包装纸产业链呈现长期向好态势
6月上周废纸刚有回暖趋势，这周伊始，华北、华中、华东、华南地区部分纸厂却集体下调废纸价格20-50元/吨。
废纸：上周刚有所回暖，定做纸杯，这周又跌回来了！
据生意社数据监测：上周（6.10-6.15）废黄板纸市场收购价呈现回暖趋势，价格开始慢慢有所上升，而在废纸价格的带动下瓦楞原纸价格也稍有上行。6月15日废黄板纸市场收购均价为2017.14元/吨，与周初相比上涨2.02%。福建省联盛纸业自2019年2月11日起，各纸种在原价格基础上统一上调100元/吨。6月15日瓦楞原纸出厂均价为3200元/吨，与周初相比上涨1.05%。
但是，本周初，小编发现，华北、华中、华东、华南地区部分纸厂皆下调废纸价格20-50元/吨！
华北地区：
河北唐山乐亭张氏纸业，D级下调20元/吨。
河北邢台沙河恒源纸业，废纸停收，收货时间另行通知。
华中地区：
河南新乡亨利纸业，下调20元/吨。
河南省许昌老工贸纸业（原宏伟纸业），下调30元/吨。
华东地区：
山东昌乐世纪阳光纸业，带皮废纸、混合废纸、铜版纸E级白纸边下调50元/吨。
山东枣庄丰源中科（通达电力）纸业，下调30元/吨。
江苏丹阳长丰纸业，下调30元/吨。
江苏盐城开胜（原双胜）纸业，下调30元/吨。
江苏盐城响水富星纸业，价格调整。
江苏扬州永丰余纸业，下调30元/吨。
福建漳州长泰山鹰基地 ，黄板下调30元/吨。
华南地区：
广东佛山金盛联合纸业，下调50元/吨。
广东江门桥裕纸业，下调30元/吨。
原纸：纸价基本平稳，部分下跌50元/吨
6月17-14日，湖南、河北、内蒙古、山东等地国产原纸、进口原纸、***原纸报价出炉。
其中，6月17日，浏阳永泰纸业高瓦90克报价3400元，较前一日报价小幅下跌50元/吨。其他基本保持平稳。
湖南
国产原纸：6月17日报价
衡山新金龙纸业：
高瓦110g：3250元
高瓦120-140g：3150元
F200纱管纸360-510g：3150元
F300纱管纸360-510g：3350元
报价说明：
高瓦门幅4600，纱管纸门幅4800，以上报价为含税出厂价，不收承兑，装车付款，量大价优。
参考运费：
湖南本地60-110元， 广东江西湖北150元，福建江浙安徽220元。
浏阳永泰纸业：
高瓦90克：3400元
普瓦200克：2900元
报价说明：
门幅950-2450，可做特规格，需打预付款。以上报价为含税出厂价，承兑 50元/吨，装车付款，下单有优惠！
参考运费：
湖南本地50-100元，广东江西湖北140元，福建江浙安徽210元。
国产原纸：6月16日报价
每个人都可以是生活的艺术家
一次性纸杯也能派上巨大的用场
班的宝贝们开动脑筋
拿起手中的画笔
用纸杯来进行再创作
创造出属于自己的小房子孩子们首先挑选自己喜欢的纸杯，给心中的房子添上房门和小窗瞧孩子们专心致志的模样
我是小小艺术家快来看看我们设计的门和窗
是不是别出心裁锵我画的棒棒哒接着给自己的小房子盖上屋顶，我们用彩纸剪成圆形来做房子的屋顶
一次性纸杯厂家-康德瑞纸业(在线咨询)-商洛纸杯由陕西康德瑞纸业有限公司提供。陕西康德瑞纸业有限公司（）有实力，信誉好，在陕西 西安 的纸杯等行业积累了大批忠诚的客户。近年来，互联网改变了我们生活的方方面面，而洗手间作为***后一个被互联网改变的场景同样面临着巨大的社会难题——99%的男性出门不带纸，99%的女性进厕所需要纸，但99%的公厕没有纸。公司精益求精的工作态度和不断的完善创新理念将促进康德瑞纸业和您携手步入辉煌，共创美好未来！
