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库存压力需要警惕
通过以上梳理，我们认为，采暖季限产的结束，对焦炭需求端的提升作用将强于供应端，从而使得供需关系发生积极的变化。但还需要关注库存的变化。***新的数据显示，2月23日，样本内国内***焦化厂库存总计为90.1万吨，同比下降20.6%，较1月底的77.6万吨明显增加；焦炭港口库存总计为238.3万吨，同比下降7.5%，较1月底的253.8万吨小幅下降；国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数为12天，同比上升20%，较1月底有所上升。也就是说，当前***焦化企业库存明显上升，钢厂焦炭原料库存有所上升，而中间环节库存水平小幅下降。由此可以看出，焦炭的供应压力主要集中在焦化企业环节，库存压力需要警惕。
综上所述，我们认为，3月采暖季限产结束后，焦炭需求端增量将大于供应端增量，焦炭供需关系向好，钢价上涨有望带动焦价上涨。