随着1910合约交割月的临近，加上国庆假期即将到来，虽然螺纹钢供需关系出现很大改善，但留给做空1910合约卷螺差套利操作的个人***者的时间已经不多，资金对卷螺差的操作意愿下降，1910合约卷螺差运行动力下降。笔者认为，***者可选择逐步获利了结。
螺纹钢供需关系持续改善
从供给来看，1相关机构的统计数据显示，上周，***螺纹钢周产量环比减少3.18万吨至335.3万吨，连续6周环比下降，降幅较上一周明显缩小；***53家***电弧炉企业开工率为66.53%，周环比上升2.24个百分点。上周五，电炉用废钢价格指数为2295.6元/吨（不含税），周环比上涨30.1元/吨，仍大于转炉废钢指数的涨幅。上述数据表明，螺纹钢供给压力有所减小。不过，8月份因亏损导致减产的电炉厂生产正在***，预计从本周开始，螺纹钢周度产量的下降空间有限。
从需求来看，***237家流通商螺纹钢周均成交量连续两周维持在20万吨以上，远高于去年同期水平。短期需求放大，一方面有季节性因素的推动影响；另一方面，受***成立70周年庆祝活动的影响，部分京津冀地区工地有赶工现象，加快了螺纹钢需求释放。另外，***强调地方专项债加快发放、使用及提前下发明年专项债额度，以及央行降准释放9000亿元资金，市场预期上述举措将在一定程度上缓解此前始终制约基建***增速的资金难问题，推动今年第四季度和明年季度基建***增速加快上行。因此，市场对螺纹钢中期需求转差的悲观预期也得到一定程度的修正。
消费旺季将至 螺纹钢中期需求的关键在于房地产行业的变化。当前，房地产行业仍呈现出高韧性特征。数据显示，1—7月，房地产***同比增长10.6%，而房屋新开工增速为9.5%，房屋施工面积增速为9.0%。有些观点认为，下半年房地产***等指标将出现下行，意味着螺纹钢需求将急剧萎缩。不过，笔者对此观点持谨慎态度，至少目前没有任何迹象显示房地产***等指标将出现大跌，这意味着螺纹钢需求中期内或保持韧性。 在中期需求保持韧性的前提下，短期的需求变化主要关注季节性的特点。按照往年规律，8月中旬以后，随着高温天气的结束，需求存在回升的可能。从***建筑钢材成交量指标来看，往年9月现货成交量都会较8月上升。总之，螺纹钢需求中期韧性仍在持续，而短期将迎来传统消费旺季，这将对螺纹钢价格构成支撑，并且需求旺季的成色将决定螺纹钢价格的反弹空间。 库存压力减轻 库存数据可以作为供需面变化的佐证。库存数据显示，截至8月30日当周，螺纹钢厂内库存为269.9万吨，同比增长49.4%；社会库存为609.48万吨，同比增加40.9%；库存总量为879.38万吨，同比上升43.4%。从量来看，当前的库存水平处于历史同期水平。不过，虽然螺纹钢库存总量确实处于高位，库存压力仍然存在，但从库存变化来看，螺纹钢库存在8月连续3周出现下降。也就是说，8月以来，螺纹钢库存压力是有所减轻的。9月，若旺季需求如期启动且供应收缩能够持续，螺纹钢库存则有望进一步下降，而库存下降的力度同样影响着螺纹钢价格的反弹空间。
在***钢铁产能过剩和进口量不断增长的情况下，欧洲钢材市场价格数月以来一直处于下行通道。欧洲钢铁协会警告称，由于来自海外供应商的交付量增加，欧洲钢铁生产商的钢材消耗量下降，这会削弱其盈利能力。今年一季度，欧盟钢厂向欧盟市场的发货量较去年同期下降4%，同期来自第三国的进口量同比仅下降1%，达到1000万吨，占欧盟钢铁需求的23.6%，近四分之一的水平。不过，在一季度下滑后，欧盟实际钢材消费量预计将在今年剩余时间内稳定在年初水平附近。 标普方面称，由于铁矿石和炼焦煤价格高企的压力预计将持续到今年年底，所有钢铁市场参与者都越来越关注全流程钢铁生产成本。此外，铁矿石供应压力也将持续到年底。 标普指出，贸易保护主义扰乱了***供应链，钢铁市场的保护主义导致***市场形势复杂化。美国在2018年3月开始实施的232条款钢铁进口关税酿成新一轮贸易保护主义浪潮，导致***钢铁供应链正在受到贸易战的冲击。
中国钢铁工业协会29日发布的数据显示，7月份，***粗钢日产274.91万吨，环比下降5.78%。钢铁生产增速明显回落，钢材价格相对平稳，但由于原材料成本处于高位，导致钢铁企业效益下滑。 1至7月份，中钢协会员企业实现销售收入2.43万亿元，同比增长9.75%，但销售成本同比增长14.4%，终实现利润总额1235.82亿元，同比下降23.93%。近期陆续发布的上市公司半年报也显示，绝大部分钢铁企业都出现业绩下滑。 据中钢协有关负责人介绍，盈利大幅下滑主要是由于原材料价格上涨所致。1至7月份国产铁矿石采购成本同比上涨19.88%，进口矿石上涨29.13%，废钢上涨10.03%。 值得注意的是，尽管进口铁矿石价格持续大幅攀升，但7月份，我国进口铁矿石9101万吨，环比增加1583万吨，增长21.06%；7月末，进口铁矿石港口库存增加到11642万吨。