库存压力出现
库存数据可以作为供需面变化的佐证。数据显示，截至7月4日当周，螺纹钢厂内库存为217.5万吨，社会库存为574.72万吨，库存总量为792.22万吨，同比增长23.45%。从量来看，当前的库存水平为近4年同期；从变化来看，螺纹钢库存从6月中旬开始积累，4周累计增加40万吨左右。从量和变化两个角度来看，当前螺纹钢库存压力已经出现，这对价格构成利空。
不过，库存变化是供需变化的结果。若后市限产政策对供应的影响开始显现或者需求韧性延续，则库存压力将减轻。
下行空间不大
通过对供应、需求、库存数据的梳理可以发现，螺纹钢价格短期或存在回调压力，但中期来看仍有支撑。而回调空间的预估，则可以结合利润和基差来进一步判断。
钢材限产原料受打压
记者从知***士处获悉，钢厂提出第二轮焦炭提降，焦企压力剧增，市场预期悲观。唐山区域钢厂高炉陆续停装炉料严格执行限产，执行力度较大，叠加钢企本身焦炭库存已到合理甚至偏高位置，河北、山东等区域多数钢厂于27日提降第二轮焦炭采购价格，降幅为100元/吨。
“现阶段多数钢企厂内卸货困难，控制发货现象较为常见，影响本周产地焦企厂内库存有继续增加趋势，短期看在焦炭供应端暂无明显受限的情况下，焦炭市场受需求疲软影响会继续弱势运行。”汾渭能源价格中心主任刘燕君说。
港口部分准一级焦自汇报价跌至2000元/吨，成交依旧不佳。前期山西、陕西限产焦企近有小幅提产行为，供应较前期有所增加。目前唐山地区钢厂焦炭采购普遍采取限制或停采，库存有所堆积，A515Gr70美标钢板价格，当前钢厂相较焦企占主导权，打压焦价意图强烈。“短期来看，受唐山高炉限产和焦炭价格提降影响，焦炭偏弱运行，后期需关注成材消费情况和环保限产政策。”华泰黑色及建材首席研究员王海涛说。
实际上，钢厂利润是钢厂调控生产经营计划的重要考虑因素。今年以来，铁矿石价格大涨，焦炭价格也保持坚挺，对钢厂利润的侵蚀很大。石头表示，今年钢厂利润将明显不如2018年，下半年不排除出现阶段性亏损的情况，而成本支撑也是研究钢价的重要因素之一。
“总体来看，2019年下半年的钢铁行业先涨后跌概率大。房地产开工增速高位运行，基建将发挥一定的托底作用，制造业压力重重，钢材市场需求随季节性先好后差。供应方面，去产能任务已经完成，环保限产、超低排放力度正在加强，钢材供应在国庆节前有望得到控制。后期随着钢铁行业集中度的不断提高，钢厂对价格的控制能力会进一步增强。”他表示，宏观经济政策的逆周期调控和成本支撑会影响钢价的下跌空间和幅度。未来应关注下游需求、环保限产、原料价格变动等核心影响因素，研究***应该从供应端转向需求端。
因此，必须注意合约的流动性问题，选择主力合约作为套利对象。他还认为，进行套利的时候，必须坚持同时进出，即开仓时同时买入或卖出，时也要同时买入和卖出。严格避免头寸，注重时间点的平衡
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