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港口库存回落

　　焦炭现货价格止涨回落，高港口库存压制焦价。除焦化厂自身库存较低以外，下游库存压力依然较大。我的钢铁网数据显示，焦企库存降至19年内水平。北方港口库存高位小幅回落，北方四港合计474万吨，较上周减少9万吨，但仍然比去年农历同期高出190.5万吨。受6月上旬钢材价格下跌压力传导影响，上周焦炭港口库存出现降价出货。但从库存下降的幅度来看，贸易商处于观望的状态居多。开工率方面，大型焦企开工率上升。数据显示，***大型焦企开工率上涨0.95%至84.29%。大型焦化厂开工率维持高位运行，但从开工率可以看出，中小型焦化厂开工率明显下降，分级环保治理政策效果明显。

　　综合来看，港口高库存短期压制了焦炭盘面价格，但焦企库存持续走低，叠加“雨季”之后成材需求有“小爆发”的可能，不宜过分看空焦炭价格。

　距离800元/吨关口仅一步之遥，但铁矿石的价格或将止步于此。

　　日前，铁矿石再度迎来一轮强劲走势，主力合约1909在利多因素下，高歌猛进向800元/吨迈进，不过，6月18日盘中期价有所回落，报收于769元/吨，下跌0.5点，跌幅为0.06%；此前该合约曾创出797.5元/吨的阶段性高点。事实上，这也是自去年11月份以来，主力合约自点438.5元/吨反弹后，一路上涨至797.5元/吨，7个月涨幅为81.87%。

　　分析人士指出，供需基本面的失衡是此轮铁矿石期价走高的主因。不过，自6月份以来的情况看，淡水河谷部分项目关停是临时性的，未来会有部分项目；考虑到100美元/吨以上的矿价如果能长期维持，对国产矿山和国际众多矿山都具备了盈利条件，复产动力较强，辽宁A959-304圆钢，也会在一定程度弥补主流矿山带来的供给减量。在市场恐高情绪影响下，6月份铁矿石价格或面临回调可能，盘面需要警惕连日上涨后的风险。

　受上游煤炭产地价格上涨、下游电厂“低日耗、高库存”等多重因素影响，上半年来坑口煤炭价格、港口煤炭价格倒挂较为严重，贸易商积极性不高，北方港口库存积压。

　　从上游看，自4月份开始，内蒙古、陕西等煤炭主产地进入更加严格的环保及安全检查，A959-304圆钢***，并收紧了煤管票的发放，A959-304圆钢供应，导致当地煤矿生产严重受限，由此带来坑口价格上行，到港成本增加等连锁反应。从下游看，4月下旬开始，电厂陆续进入检修期，日耗持续下滑，库存攀升，电厂采购欲望不足。上下游对垒，贸易商以观望为主，A959-304圆钢价格，环渤海港口煤炭码头堆场库存高位运行。

　　以秦皇岛港为例，5月份随着大秦线检修结束，检修期间由于发运量减少而积压的库存理应逐渐释放。但截至5月27日，秦皇岛港库存已达634万吨，远高于往年同期。曹妃甸三港的表现也很明显，截至5月22日，曹妃甸三港煤炭库存已达到911.5万吨，相比月初750万吨，库存增长逾20%。

　　在业内分析师看来，在需求明显不足、供给预期增加的条件下，六月份国内煤炭市场总体上维持弱势运行，尤其是动力煤市场，将表现为调整。具体来说，下游钢材需求面临走弱的风险，焦炭市场持续上涨动力不足，同时不排除高位回落可能，考虑到炼焦煤市场的滞后性及抗压性，六月份炼焦煤市场将继续稳健运行；由于需求迟迟不能释放，尚未走出调整的动力煤市场又遭遇要求增产及降价的双重压力，因此，动力煤市场的调整会延后，将呈现典型的旺季不旺、煤价逆市下跌的反季节特征。