港口库存持续大降
供应减少伴随着需求放量，供需矛盾不断加剧在港口库存上得到充分体现。截至6月14日，45个港口铁矿石库存为11795.73万吨，港口库存连续第六周出现下降，与4月5日的库存高点14843.43万吨相比，在两个月的时间内，港口库存下降了2685.43万吨，平均每周下降268万吨。目前市场普遍认可港口库存的警戒水平在1亿—1.1亿吨之间，如果按照这样的降速发展下去，一个月后港口库存可能降至1.1亿吨以下。
港口库存持续大降，宿州A182F22圆钢，贸易商库存持续消化，导致现货端挺价意愿浓厚，前期铁矿石9月合约虽然出现了大幅回调，但现货较为抗跌，期现贴水不断扩大，对盘面下行产生了制约作用。
今年铁矿石的根本矛盾来自供需面，库存是直接的验证指标。如果港口库存持续下降，无法有效止跌企稳，那么供需不平衡将加剧，铁矿石的强势格局仍会延续。
二是***对环保和安全生产的坚定态度，有望制约粗钢产量的进一步释放。近日，以唐山为主要代表的重污染城市密集出台了进一步限制污染企业的限停产通知，其中涉及辖区内主要钢铁企业。尽管本次限产是此前限产计划的延续，但从文件的具体要求和相关考核机制来看，较前期显著从严。同时，随着国庆节的临近，不排除有更多重污染城市效仿“唐山模式”。业内人士普遍预计，此次限产很可能影响后期钢材产量，从而有利于稳定当前市场价格。
三是较高的原料成本有利于钢价保持相对稳定。今年初以来，特别是进入第二季度以来，无论是铁矿石和焦炭价格，还是废钢价格均出现一定程度的上涨，其中铁矿石价格涨幅。以铁矿石I1909合约为例，截至6月21日，收盘价为812元/吨，较今年初的472元/吨上涨340元/吨，涨幅超过72%。铁矿石的现货价格较价格有100元左右的升水，支撑着炼钢成本不断上升。从实际生产成本看，很多钢厂已经接近盈亏平衡线，到了自发检修或限产的临界边缘。
四是尽管进入传统淡季，但建筑钢材的实际需求并未显著减少。从库存指标来看，目前，钢材社会库存和厂内库存都未出现大幅累积的迹象。数据显示，1月~5月份，房地产施工累计面积为74528567万平方米，同比增长8.8%；房地产新开工面积为79783.53万平方米，同比增长10.5%。数据显示，作为螺纹钢主要下游的房地产行业，依旧保持着较强的需求韧性。另外，由于地方***资金充裕，潜在的基础设施***需求有望不断释放，将对建筑钢材价格形成利好。
自5月底钢材市场出现回调以来，截至6月12日，A182F22圆钢供应商，国内主流市场建筑钢材、热轧卷板等价格均下跌200元/吨左右。以上海市场为例，4.75毫米热轧卷板价格跌至3840元/吨，螺纹钢价格跌至3920元/吨。钢价下跌，而焦炭、铁矿石等原料价格上涨，导致钢厂利润减少。据测算，目前很多钢材产品毛利润仅为100元/吨左右。
就整个黑色产业链而言，螺纹钢利润在焦煤、焦炭、钢坯、钢材等品种中仍然较高，A182F22圆钢***，但仍没有到电炉钢成本附近。目前，钢厂利润受两头压缩，考虑到长流程钢厂减产的弹性，不会对高炉采取大修策略。预计后市不具备大幅下跌的条件，A182F22圆钢价格，市场参与者不易过分看空。
市场演变的主要逻辑
从宏观经济角度看，大的经济环境和基本面已经决定了钢材市场销售情况将持续平稳运行。
自去年底开始，宏观经济利好政策一轮接着一轮。目前，即使在中美贸易摩擦升级的情况下，经济依然是稳定的，进出口态势是良好的。统计数据显示，今年5月份，除CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.7%外，其它数据包括社融指标基本平稳，这表明当前经济具有稳定性。尤其是基建***和房地产***对“钢需”拉动较大，预计第二季度延续的“供需两旺”局面不会很快消退。
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