值得注意的是,伴随着***经济下行压力,***主要央行***政策立场转向宽松,我国***政策的逆周期调节力度可能加大,加之减税降费等各类稳增长政策,包括近期出台的“允许专项用于重大项目资本金”对基建***的利好,以及重大项目***计划等政策支持,后市基建***预期加大将对钢材市场带来一定支撑。
3、产量节节攀升,相关部门对新增产能保持高压态势
数据显示,今年一季度,***生产粗钢2.31亿吨,同比增长9.92%,生产钢材2.69亿吨,同比增长10.82%。4月我国粗钢产量为8503万吨,同比增长12.7%。中钢协数据,5月中旬***钢企粗钢日产量203.8万吨,较上一旬下降0.38%,***钢企钢材库存量1268.3万吨,较上一旬末增长1.81%。
近期,高炉开工率平稳,247家样本钢厂产能利用率85.05%,环比增加0.68%。综合来看,5月,钢铁产量继续攀升,流通企业销量回落,库存消化速度放缓,市场预期出现分歧,采购谨慎。由于5月先导指标PMI回落,6月行业景气度不高。值得一提的是,面对今年以来钢铁产量的节节攀升,***相关部门保持高压态势,对违规建设项目进行查封,并明确须完善环保等相关手续,严格执行化解钢铁行业过剩产能的相关规定。
大幅追空钢材须谨慎
考虑到一些现有积极因素和潜在的积极因素依旧存在,笔者认为,在当前的钢材价格水平上,进一步大幅追空钢材需要谨慎。这主要有以下4个原因:
,宏观逆周期调控预期日趋强烈,前期的降准、降税、降费等宏观利好政策效应仍值得市场期待。一方面,由于宏观政策效应存在时滞性,随着政策的不断落实和时间的推移,已经实施的各项利好政策产生的刺激效应将逐步体现;另一方面,围绕为实体企业降成本增效益这一重要目标,政策上仍有很多工具值得期待,比如降息、定向刺激消费、进一步降准等。这些政策对后期经济将产生稳定利好预期,从而有力支撑,特别是远月2001合约的价格。
第二,行业兼并重组将是供给侧结构性改革的重要延续,也是提升行业竞争力、稳定钢材价格的关键之举。加快钢铁行业兼并重组,不仅有利于提升行业集中度,进一步改善产业内同质产品无序竞争状况,提高企业优化升级产品结构的能力,增强行业对上游原材料特别是进口铁矿石的议价能力,而且有利于稳定作为工业重要原料的钢材产品价格,避免价格大起大落对实体制造业造成不必要的冲击。
供应仍在高位 上升空间有限
笔者认为,需求决定螺纹钢价格的涨跌方向,供应决定螺纹钢价格的涨跌幅度。只要需求保持旺盛,钢价仍有上行空间。但供应端的情况更大程度地决定了钢价的上行空间有多大。
4月份以来,随着采暖季限产结束,华北地区钢厂复产增多,***高炉产能利用率持续走高。虽然有非采暖季限产等政策影响,但高炉产能利用率维持高位。5月24日当周,相关机构调研数据显示,163家钢厂高炉产能利用率为79.08%。显而易见,钢厂在采暖季限产结束后积极复产。在高炉产能利用率上升的同时,电炉的产能利用率也在上升。相关机构的调研数据显示,5月24日,***53家***电弧炉产能利用率为68.96%,创出今年初以来的点。
高炉、电炉产能利用率的双双上升,导致了螺纹钢产量的持续增长。5月24日,相关机构的数据显示,螺纹钢周度产量为381.52万吨,创历史新高。而2018年同期,螺纹钢周度产量仅有310万吨左右,螺纹钢供应同比大幅增加。不过,螺纹钢供应量进一步上升的空间或许有限。从历史数据来看,当前,***高炉产能利用率和***电炉产能利用率都已接近历史峰值。
总之,螺纹钢的供应量处于高位,而且仍有进一步上升的可能,这将压制螺纹钢价格的涨幅。但螺纹钢供应量继续上升的空间有限,供应压力不足以诱发螺纹钢价格下跌。
库存同比增加 去库存再度加速
相关机构发布的库存数据显示,截至5月24日,螺纹钢厂内库存为204.44万吨,同比增长0.1%;螺纹钢社会库存为569.83万吨,同比增长7.7%;螺纹钢库存总量为774.27万吨,同比增长5.6%。