2016年开始,伴随供给侧结构性改革政策拉开序幕,中国钢铁行业迎来了三年之机:行业扭转了大面积亏损局面,整体盈利状况大幅改善。
但好景不长,今年以来,铁矿石价格大涨改写了矿钢产业链利润分配逻辑。海外矿山供应大幅收缩,令产业链利润的天平向上游倾斜。加之国内钢企对铁矿石的需求并未因长时间的供给侧改革而减少,反而在今年出现了明显增加,这更为一直环伺国内钢铁行业利润的海外矿山以可乘之机。
本钢集团销售中心贸易部副部长孟纯表示,今年年初巴西淡水河谷,导致大面积矿区关停,同时澳大利亚两大矿山必和必拓和力拓受到飓风影响减少发货,从今年初开始,3003铝花纹板厂家,进口的铁矿石出现大量货船延期的情况,春节以后到港的铁矿石量明显出现下滑,随之价格开始出现上涨。世界主要三大铁矿石出口矿山在同一时间减少发货量在5000万吨,从而导致了***铁矿石供应紧张。
国内钢铁生产方面,统计数据显示,2019年二季度,粗钢产量进一步提高,为25492.81万吨,环比上涨10.88%,同比增加7.72%。钢材产量一路向上,铁矿石供应局面突然生变,让铁矿石价格从供需两端获得源源不断的上涨动力。
焦炭需求方面,由于唐山此次针对钢铁企业的限产力度较大,执行细则较为严苛,钢厂逐步落实限产导致需求显著减少。截至6月28日,锡林郭勒盟3003铝花纹板,***163家钢厂高炉开工率为67.96%。港口贸易商出货意愿较强,港口产地价格倒挂有所修复,港口库存去化缓慢,预计短期内需求下力较大。
宏观方面,在6月29日举行的中美元首会晤中,中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商,美方表示不再对中国出口产品加征新的关税,两国经贸团队将就具体问题进行讨论。
综合来看,中美重启贸易磋商对宏观悲观预期有一定修复作用,焦炭需求下降的压力较大,供给短期内难以下降但环保限产预期仍在,港口去库存仍需时间。短期内,预计J1909合约将以震荡偏弱运行为主。
至于限产问题,参照当前的限产政策,3003铝花纹板价格,唐山地区预计月度铁水产量减少500万—600万吨,折算铁矿石700万—1000万吨。从产能的角度看,这次限产对铁矿石的影响说大不大,说小也不小,关键看执行力度和限产的周期,因为唐山的钢铁产能占河北的55%,占***的13%,如果限产导致成材走高(唐山生产成本较低),3003铝花纹板供应商,87%的产能弥补唐山限产带来的铁矿石需求减量问题不大。
不过,考虑到巴西矿山复产运抵到中国港口大约两个月,对铁矿石1909合约不会有太大影响,如果环保限产不能改变当前的供需结构,预计1909合约继续强势。远月合约贴水较大,到底是先修复贴水还是直接回归基本面有待商榷,参与者应该尽量避免“价格没变,钱确没有了”的尴尬。如果限产导致成材走高,铁矿石2001合约将大概修复贴水再回归基本面,但往后看铁矿石多头只剩下产业逻辑和突发事件了,也许这一次港口库存的拐点对应着盘面的拐点。
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