江苏埃尔核能电力材料-ASTMA36角钢***

　炼焦煤价格小幅波动

　　上周，国内炼焦煤市场小幅波动。山西晋中地区露天矿基本停产，ASTMA36角钢价格，市场供应再度收紧，部分煤矿将炼焦煤价格上调20元/吨~30元/吨；柳林高硫S2焦煤实际成交价稳定在1100元/吨；长治瘦煤及贫瘦煤价格小幅下调10元/吨。河北开滦集团将炼焦煤地销价上调30元/吨。山东、江苏炼焦煤需求良好。目前，国内焦企需求较好，对炼焦煤有一定支撑。预计短期内国内炼焦煤市场将稳中偏强运行。

　　上周，国内主流大矿喷吹煤价格稳定。唐山个别钢厂6月份喷吹煤招标价较5月份下跌20元/吨。钢厂以按需采购为主，ASTMA36角钢供应商，平均可用天数在14天~14.5天，库存略有增加。另外，钢厂利润压缩明显，对喷吹煤市场不利，台州ASTMA36角钢，预计近期国内喷吹煤市场以稳为主，局部压力大。

　　铁合金多数品种价格稳定

　　上周，铁合金多数品种市场稳定，个别品种小幅上涨。在硅铁方面，西北大厂72号硅铁加工块出厂价仍执行5700元/吨（承兑价），钢厂采购定价进展缓慢，市场心态较为悲观，预计短期硅铁市场将弱稳运行。

　　在硅锰方面，下游需求集中释放，硅锰生产厂家库存有限，***资源减少，整体市场心态偏乐观，预计短期硅锰市场将稳中偏强运行。

上周，进口铁矿石价格总体上涨。这主要原因是钢厂高炉开工率基本达历史高位，铁矿石需求处于较高水平。另外，铁矿石到货量仍相对较少，个别资源相对紧缺，主要港口库存继续下降，市场人士对短期市场持谨慎乐观态度，外盘及港口现货成交量均略有上升。

　　国内铁精粉价格稳中有涨。其中，河北唐山钢厂铁精粉采购价格暂稳，ASTMA36角钢报价，但因运输成本上升，当地钢厂近期有望小幅上调采购价格。辽西地区钢厂铁精粉采购价格变动不大，但收货难度有所增加，近期可能小幅上调采购价格；辽东地区钢厂铁精粉采购价格上调30元/吨。山东矿山铁精粉出厂价格继续执行815元/吨~835元/吨，预计近期以稳定为主。安徽南部钢厂65%铁精粉干基含税现汇到厂价稳定在815元/吨~845元/吨，钢厂按需采购。福建钢厂铁精粉采购价暂时稳定。江西、湖南钢厂基本与矿山确定5月份采购价格，上调40元/吨。五一节后少数钢厂有补库计划，另外贸易商也不愿***销售，在近期港口到货量无明显增加的情况下，预计铁矿石价格仍将震荡上涨。

　根据笔者测算，虽然铁矿石价格大幅攀升，主力合约创下774.5元/吨的近几年新高，但现货价格涨幅也相当可观，铁矿石1909合约基差依然处于偏高水平。其中，青岛港61.5%PB粉升水1909合约价格近100元/吨，日照港61%金布巴粉升水1909合约价格近90元/吨。现货价格的高升水有利于1909合约走强，进而利于1909~2001合约价差的扩大。

　　从价差角度来看，上周，铁矿石1909~2001合约价差徘徊于60元/吨附近。从季节性规律来看，铁矿石长期贴水现货，因此临近交割月份，铁矿石将趋近现货价格，进而导致铁矿石近远月价差持续且明显扩大。从当前的时间点来看，6月~9月份，1909~2001价差将大概率呈现一波扩大行情。

　　综合上述分析，笔者认为，铁矿石短期做多情绪降温，但是中期供给紧缺格局不改，低库存、高贴水仍将推动铁矿石1909合约中期价格易涨难跌，***者后期仍可等待期价回调至支撑位并配合基本面继续做多操作。结合中长期铁矿石供需关系转变及历史价差走势，后期，随着主力资金由1909合约逐步向2001合约移仓，加上9月合约交割月的临近，预计1909-2001合约价差将迎来价差扩大的第二阶段。因而，笔者建议，***者可尝试在1909-2001合约价差为45元/吨~60元/吨时参与“买九卖一”正向套利操作，止损位设置在价差为40元/吨。