众所周知，***铁矿石供应基本上掌握在前三家铁矿石供应商必和必拓、巴西淡水河谷、力拓矿业手中，其市场份额占市场总额的七成。2003年，中国钢铁行业蓬勃发展，令中国超过日本成为的铁矿石进口国，中国企业自然而然地坐到了上述三大矿山的谈判桌对面。
每年四季度开始，中国钢厂和三大矿进行年度定价谈判，1决定下一财年铁矿石离岸价格的长协机制，几乎是2003年到2010年之间我国进口铁矿石定价的途径。
2010年，***铁矿石定价模式改变，结算价转向普氏指数，季度定价取代年度定价，越来越多中国钢厂参与到铁矿石贸易之中，铁矿石价格进入指数定价阶段。不过，大型钢厂依然采取长协定价模式，铁矿石现货部分采取“指数均价＋溢价”的浮动定价模式。结果铁矿石普氏指数后来曾涨到193美元/吨。
2013年10月，铁矿石在大商所上市，为钢企提供了一个价格发现的新工具。上市当月，普氏指数均价仍在130美元/吨以上，比今年6月普氏指数均价高出20多美元/吨。
“国内铁矿石价格除了反映普氏指数定价之外，同时也把国内中小矿山的现货销售也归进来了，推动普氏指数定价偏高的非理性态势回归理性，且在节奏上相比普氏指数有所。”业内研究人士指出。
实际上，普氏价格作为铁矿石定价基准这一现实一直没变，国内现货也好、也好仍无法撼动这一格局。虽然普氏指数是价格形成的源头和根本，但市场透明的价格机制却对普氏指数起到了制约作用。
钢矿基本面均偏多
对于后市，宝城分析师汤祚楚、涂伟华认为，受环保因素驱动近期螺纹钢价格虽有所上涨，但暂无需求端配合，预计钢价仍将延续弱势震荡。不过，由于矿价高位使得成本支撑较强，成材价格下行空间受限，后续仍需关注需求端变化。铁矿石方面，供应***缓慢，港口库存延续下降态势，且厂内库存保持低位，显示其良好的基本面并未改变。
不过，蔡元祺则表示，铁矿石市场供需面的利多因素大部分已反映在盘面上，供给收缩预期兑现、港口库存快速下滑已推涨现货价格。而螺纹钢方面，目前建材累库速率趋缓，与去年同期持平。此外，在逆周期调节的政策基调下，房地产和基建的用钢需求韧性极强。2018年下半年钢材需求淡旺季特征反转，钢价在三季度达到顶点，从种种迹象来看，今年有可能这一特征。因此，钢矿基本面均偏多，但相比铁矿石，螺纹钢价格潜在上涨空间更大，后期资金做多的安全边际更高。
“预计矿强钢弱情况有望扭转，目前盘面的钢厂利润在100元/吨附近，实际上，钢厂利润盘面利润完成筑底，目前在600元/吨附近，在400元/吨左右。铁矿石因供给侧带来的价格反弹预期在逐步积累。下半年，唐山地区以及重大活动的限产预期利好钢价，利空矿价。此外，废钢性价比好于铁水，对铁矿石的替代效应也处于峰值。综合来看，钢厂利润大概率在三季度反弹，矿强钢弱局面将会得到阶段性缓解。”蔡元祺表示。
进口铁矿石价格略有调整
上周，进口铁矿石市场震荡运行。受唐山钢厂加大限产力度影响，进口铁矿石价格略有调整。国产铁精粉价格稳中有涨，河北唐山铁精粉价格上涨30元/吨左右，市场资源偏紧，价格易涨难跌。辽西钢厂铁精粉采购价格暂稳，钢厂到货一般，库存继续下降；辽东钢厂铁精粉采购价格变动不大，钢厂涨价意愿不强。山东矿山铁精粉出厂价暂稳在1005元/吨~1025元/吨，后期仍有可能上涨。安徽南部钢厂65%铁精粉采购价格上调40元/吨，矿山出厂报价为950元/吨~965元/吨。江西、湖南钢厂7月份铁精粉采购价涨幅在50元/吨~100元/吨。当前，铁矿石价格处于相对高位，港口铁矿石库存继续下降，预计进口铁矿石仍将以高位震荡运行为主。
焦炭需求方面，由于唐山此次针对钢铁企业的限产力度较大，执行细则较为严苛，钢厂逐步落实限产导致需求显著减少。截至6月28日，***163家钢厂高炉开工率为67.96%。港口贸易商出货意愿较强，港口产地价格倒挂有所修复，港口库存去化缓慢，预计短期内需求下力较大。
宏观方面，在6月29日举行的中美元首会晤中，中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，两国经贸团队将就具体问题进行讨论。
综合来看，中美重启贸易磋商对宏观悲观预期有一定修复作用，焦炭需求下降的压力较大，供给短期内难以下降但环保限产预期仍在，港口去库存仍需时间。短期内，预计J1909合约将以震荡偏弱运行为主。