冷库工程安装-北京制冷-冷库工程

2018年中国屠宰行业龙头双汇企业市场布局及市占率分析（图）

一、双汇屠宰量约 1400 万头，生猪屠宰行业鳌头

双汇拥有布局***的屠宰产能基地：2016 年公司屠宰产能约为 2400 多万头，当前产能利用率不到 60%。公司在华中主要市场为：在河南拥有屠宰场 3 个，湖北拥有 2 个屠宰场；华东布局为：在江苏、浙江、安徽、江西、山东各拥有 1 个屠宰场；华北布局：河北拥有 1 个屠宰场；西南布局：四川拥有 1 个屠宰场；东北布局：黑龙江、辽宁共拥有 4 个工厂；华南布局：广东和广西各拥有 1 个屠宰场；西北布局：陕西拥有 1 个屠宰场。

冷鲜肉的销售具有经济运输半径，***化的屠宰产能布局为双汇冷鲜肉实现***化的销售奠定基础。

图表：双汇屠宰场***化布局

屠宰量 1400 万头左右，产能利用率低。2017 年 1-9 月双汇屠宰生猪 1，009 万头，比 2016 年同期上升 13%，其中三季度 374 万头，同比增长 37.9%，我们预计 2017 年全年双汇屠宰量有望达到 1400 万头，产能利用率不到 60%。

图表：双汇屠宰数量 二、生鲜品事业部总经理任公司总裁，公司或有望战略性重视屠宰业务

2017 年 12 月 27 日双汇公告称聘任马相杰先生为公司总裁，游牧先生职务由总裁调整为副总裁，且继续担任公司董事职务，游牧先生，曾是肉制品事业部总经理，新总裁马相杰先生曾任生鲜品事业部总经理。2018 年 1 月 9 日双汇公告称聘任宁洪伟先生为公司副总裁，宁洪伟先生曾是生鲜品事业部销售副总经理。双汇近一个月原生鲜品事业部高管陆续升为公司总裁和副总裁，我们认为公司或有望重新战略性重视屠宰业务。

参考观研天下发布《中国屠宰及肉类加工行业运营态势及十三五发展机会分析报告》

图表：双汇部分管理层履历 三、猪周期下行过程中，更有利于龙头企业集中度提升

2015 年之前猪周期下行过程中，双汇市占率升，2015 年之后出现了背离，在 2016 年生猪价格上行过程中，双汇市占率依旧表现出提升的态势，而且 2016 年由于国内外猪肉价格价差较大，双汇进口肉的进口量提升明显，进口肉对于双汇的屠宰有一部分的替代，但是在此背景下双汇的市占率依然提升，我们认为可能是和 2016 年环保趋严有关。 2017 年在生猪价格下行过程中，市占率提升幅度加快。所以整体看双汇近两年屠宰市占率的提升，是环保和生猪价格下行双重作用的效果。

生猪价格下行过程中，龙头企业屠宰份额有望加速提升：1）在生猪价格上行过程中，私屠滥宰和小型屠宰场盈利更好（盈利与生猪价格挂钩），而在生猪价格下行过程中这部分屠宰企业盈利变差，来自小型的企业的竞争减弱；2）在生猪价格下行周期中，冷库工程设计，大型屠宰场往往会加大冻肉的储存量，因此大型屠宰企业屠宰量更容易增加。

图表：双汇市占率和猪价呈负相关关系（重组前） 图表：双汇市占率和猪价呈负相关关系（重组后） 图表：国内猪肉和进口猪肉价差 四、利用“双汇 ”模式主动推动行业整合

自 2012 年开始，双汇作为屠宰行业龙头，积极推动行业的整合，冷库工程成本，与小型屠宰场进行深入合作，让这些小型屠宰场在放弃生猪屠宰的同时，冷库工程，不放弃肉品的销售经营，然后通过对自有的渠道和网络改造升级，成为双汇冷鲜肉的合作商和代理商。这种方式既可以推动行业的整合，又能够实现和小屠宰场的合作共赢。

当地屠宰场在当地的销售渠***有优势，而双汇通过整合小型屠宰厂实现规模化屠宰，提高生产端效率，生产和销售端均可以实现利益优化。

五、双汇屠宰有望迎来成长拐点

我们认为在环保趋严、上游养殖规模化加速的背景下，有利于屠宰行业集中度提升。同时猪周期下行周期背景下有利于龙头份额提升。双汇作为龙头从战略和技术上均加大了对屠宰业务的重视。因此我们预计未来几年在内外因的多重因素推动下，双汇屠宰有望迎来成长拐点。

我们预计 2017-2019 年 EPS 分别为 1.34/1.55/1.80 元，PE 估值分别为 22/19/16 倍，我们认为公司屠宰业务集中度长期提升，冷库工程安装，双汇作为龙头有望穿越周期长期成长，屠宰业务应给予更高估值，维持“买入”评级。

资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（ZQ）

一、

总则

1．1．冷库是食品冷藏加工企业的主要组成部分，担负着易腐食品的冷冻加工和储藏任务，起着促进农副渔业生产、调剂市场季节供求、配合完成出口任务的作用。

1．2．冷库结构复杂，技术性强，冷库的使用、维修、管理，必须严格按照科学办事，认真执行***颁布的有关标准和***，安全、卫生、低消耗。

1．3．冷库及各级主管部门在抓使用的同时，要抓好日常维护检修，切实做到使用好、管理好冷库。

1．4．冷库全体职工要钻研业务，掌握科学技术，本职工作，***财产。要加强科学研究，充分发挥科技人员的作用，采用***技术，努力赶超世界***水平。

二、人员

2．1．企业必须按有关规定配备受过专门教育和培训，具有冷藏、加工、制冷、电器、卫检等***知识、生产经验和***能力的各级管理人员和技术人员，有一定数量的技师、助理工程师、工程师、工程师负责冷库的生产、技术、管理、科研工作。

2．2．冷库的压缩机房操作人员，必须具有初中以上文化程度，经过***培训，获得合格证书，方能上岗操作。

2．3．负责冷库生产和管理的企业，应具有冷库管理的***知识和实践经验。要定期******技术人员和人员进行技术学习和经验交流，要对本规范的实施负全部责任。

三、库房的使用管理

3．1．冷库的使用，应按设计要求，充分发挥***、冷藏能力，确保安全生产和产品质量，养护好冷库建筑结构。库房管理要设专门小组，责任落实到人，每一个库门，每一件设备工具，都要有人负责。

3．2．冷库是用隔热材料建成的，具有怕水、怕潮、怕热气、怕跑冷的特性，要把好冰、霜、水、门、灯五关。

3．2．1．穿堂和库房的墙、地、门、顶等都不得有冰、霜、水，有了要及时清除。

3．2．2．库内排管和冷风机要及时扫霜、冲霜，以提高制冷效能。冲霜时必须按规程操作，***间至少要做到出清一次库，冲一次霜。冷风机水盘内和库内不得有积水。

3．2．3．冷库内严禁多水性作业。

3．2．4．没有经过***的货物，不准直入***物冷藏间，以保证商品质量，防止损坏冷库。

3．2．5．要严格管理冷库门，商品出入库时，要随时关门，库门如有损坏要及时维修，做到开启灵活、关闭严密、防止跑冷。凡接触外界空气的门，均应设空气幕，减少冷热空气对流。

3．3．防止建筑结构冻融循环、冻酥、冻臌。

3．3．1．各类冷库库房必须按设计规定用途使用，冷却物、结冻物冷藏间不能混淆使用。原设计有冷却工艺的***间，如改为一次***时，要配备足够的制冷设备。冷却物冷藏间、结冻物冷藏间、原设计的两用间确需改换用途的，由设计部门设计并按程序报批。

3．3．2．空库时，***间和***物冷藏间应保持在—5℃以下，防止冻融循环。冷却物冷藏间应保持在零点温度以下，避免库内滴水受潮。

3．4．保护地坪（楼板），防止冻臌和损坏。

3．4．1．不得把商品直接散铺在地坪上或垫上席子等***；拆肉垛不得采用倒垛的方法；脱钩和脱盘不准在地坪上摔击，以免砸坏地坪，***隔热层。

3．4．2．商品堆垛、吊轨悬挂，其重量不得超过设计负荷。

3．4．3．没有地坪防冻措施的冷却物冷藏间，其库温不得低于0℃，以免冻臌。

3．4．4．冷库地下自然通风道应保持畅通，不得积水、有霜，不得堵塞，北方地区要做到冬堵春开。采用机械通风或地下油管加热等设备，要专人负责，定期检查，根据要求，及时开启通风机、加热器等装置。

3．5．冷库必须合理利用仓容，不断总结、改进商品堆垛方法，安全、合理安排货位和堆垛高度，提高冷库利用率。堆垛要牢固、整齐，便于盘点、检查、进出库。

冷藏库简介

改革开放以来

我国冷冻，冷藏食品产业快速发展，低温仓储业取得重大进步，与改革开放初期相比，不仅冷库总容量增加了一倍半，冷库的建设技术也得到了明显进步，作为冷链物流主要环节-冷藏库，***已从解放初的约3万吨库容量发展至今达1100万吨/次，但人均占有冷藏库容积和发达***相比仍有不小差距，每年的损耗量十分惊人.冷库工程

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