安徽宝鸿企业管理咨询-杭州并购估值-并购估值分析

在实践中，大家可能用到的企业估值理念很多。在同一理念下，由于采用的具体指标不同，***并购估值，也会衍生出不同的估值方法。估值方法主要有以下几类：

1）相对估值法（乘数法）：将企业的主要财务指标乘以根据行业或参照企业计算的估值乘数，从而获得估值参考标准，包括市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市现率（EV/EBITDA）和市售率（P/S）等多种方法。地产估值中采用的资本化率方法也属于这种方法。

2）折现现金流法：预测企业未来的现金流，将之折现至当前，加总后获得估值参考标准。包括折现红利模型和自由现金流模型。

3）成本法：以当前重新构建目标企业所需要的成本作为估值参考标准。

4）***价值法：假设将企业拆分成可出售的几个业务或资产包，并分别估算这些业务或资产包的变现价值，加总后作为企业估值的参考标准。

企业并购后整合过程中的“不协同”风险企业并购的一大动因是股东财富***1大化。为了实现这一目标，并购后的企业必须要实现经营、管理等诸多方面的协同，然而在企业并购后的整合过程中，未必一定达到这一初衷，导致并购未必取得真正的成功，存在巨大的风险：1、管理风险并购之后管理人员、管理***能否的得到合适配备，能否找到并采用得当的管理方法，管理手段能否具有一致性、协调性，管理水平能否因企业发展而提出更高的要求，这些都存在不确定性，都会造成管理风险。2、规模经济风险并购方在完成并购后，并购估值机构哪家好，不能采取有效的办法使人力、物力、财力达到互补，杭州并购估值，不能使各项资源真正有机结合，不能实现规模经济和经验的共享补充，而是低水平的重复建设。这种风险因素的存在必将导致并购的失败。

市场估值和过度自信的衡量。根据并购公告期计算的P/E值将市场价值时期分为高估价值时期、不变价值时期和低估价值时期。如果计算的P/E值高于（低于）过去五年的平均水平，并购估值哪家好，就把它划入高于（低于）平均值的哪一组，然后把P/E值按降序排列。***后把高于平均值那一组的前一半归入高估价值时期，把低于平均值那一组的后一半归入低估价值时期，剩下的归入中估价值时期。管理者的过度自***高管薪酬的相对比例来衡量。