




我们认为决定估值的三大要素是基本面、流动性和估值偏好
流动性
流动性反映钱的充裕程度。在资金推动型的市场,同一家公司往往会得到更高的估值。
估值偏好
估值偏好往往与本土消费文化有关。技术是***的,但商业模式有国界。一些商业模式基于公司对本土消费者消费习惯的理解,并购估值分析,在本土市场往往得到更高估值。例如,分众传媒的商业模式在海外不被理解,深圳并购估值,市值平淡,启动回A计划。
企业兼并又可分为两类,即吸收兼并和新设兼并。狭义上的兼并就是指吸收兼并。
吸收兼并--指在两家或两家以上的公司合并中,其中一家公司因吸收了另外一家或多家公司而成为存续公司的形式。这类兼并具有以下两个特点:一是存续公司仍然保持原有的公司名称,被吸收公司从此不复存在;二是存续公司有权获得被吸收公司的资产和债1权,同时承担相应的1债1务。用公式可以表达为“A B=A(B)”。
新设兼并--又称创立合并或者联合,并购估值机构,它是指两个或两个以上的公司通过合并同时消失,而在此基础上新设一个公司。新设公司特点在于一方面要接管原来两个或两个以上公司的全部资产和业务,同时也要组建新的董事机构和下属管理机构等。用公式可以表达为“A B=C”。
对并购活动中可能出现的资金财务风险,企业可以采取以下措施加以控制
(1)、严格制定并购资金需求量及支出预算:企业应在实施并购前对并购各环节的资金需求量进行认真核算,并据此做好资金预算。以预算为依据,企业应根据并购资金的支出时间,制定出并购资金支出程序和支出数量,并据此做出并购资金支出预算。这样可以保证企业进行并购活动所需资金的有效供给。
(2)、主动与债1权人达成偿还债1务协议:为了防止陷入不能按时***债1务资金的困境,企业对已经资不抵债的企业实施并购时必须考虑被并购企业债1权人的利益,与债1权人取得一致的意见时方可并购。
(3)、采用减少资金支出的灵活的并购方法。
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