我明白了我们只是表面相同，背后却有不同程度的努力。张家口声测管大厂荣获诚信企业单位，在前半年发展中重诚信重质量多次获荣誉。今年以来房屋新开工面积逐步增加对张家口声测管消费产生强劲支撑。据钢铁小组***新发布数据，2018年1—6月，***房屋新开工面积95816.6万平方米，同比增长11.8%，增速比1—5月份提高1个百分点。但从下半年来看，在监管大幅强化、房企资金链趋紧、房地产税推进等众多因素的影响下，房地产市场的不确定性大幅增强。7月12日，住建部联合***发改委、***召开工作会议谈到棚改时表示，将因地制宜推进棚改***化安置，不搞“一刀切”。我们分析，棚改***化安置比例降低短期来讲对于需求是一个利空影响，因为***化安置比例下降，***户到手的钱少了，会降低他们买房的需求。事实上，6月确实出现了开发***增速放缓的情况。
基建方面，2018年1—6月，基础设施***(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长7.3%，增速比1—5月回落2.1个百分点。我们分析，上半年在***降杠杆、清理地方厂家融资平台等政策背景下，***机构对融资平台融资相对谨慎，基建项目受资金约束推进缓慢，***增速大幅下行。此外，固定资产***统计的技术调整也对上半年***数据造成了一定扰动。一方面，钢铁小组指导各地方从2017年11月至2018年4月压实固定资产***数据，先调整往期基数，再调减当期所报数据;另一方面，将500万—5000万元项目的***统计由形象进度法改为财务支出法，由于***根据工程进度拨付并存在***施工情况，导致部分***数据滞后入统。7月23日******会议提出对融资平台保障合理融资需求将带来边际转变，有望缓解***机构对城投融资的担忧情绪，预计下半年财政支出将有所加速，基建项目进度有望加快。基建、房地产***有望改善，因此作为上***业的钢材需求将获支撑。
不过，考虑到中美贸易摩擦的干扰，笔者并不认为下游需求会很好。一方面，我国经济已由高速增长转向高质量发展阶段，6.5%左右的GDP增长目标意味着对钢铁的需求没有那么大了。另一方面，2017年，中国对美钢材出口量仅占中国钢材总产量的0.1%，贸易摩擦升级对中国钢铁业实质性影响十分有限，但加剧了市场对包括中国在内的***经济不确定性的担忧，利空整个大宗商品市场。此外，天气因素也不利于需求释放，南方地区的梅雨季节来临，以及各地纷纷出现的高温天气对终端需求开始造成影响，贸易商可能找不到进场机会、终端囤货意愿不强，进一步挤压了价格的韧性。钢厂出货仍以流向钢贸商为主。中钢协数据显示，7月上旬***钢铁企业粗钢日均产量197.44万吨，旬环比增长0.99%。7月上旬末，***钢企钢材库存量1157.46万吨，较上一旬末增长1.36%，较上月同期下降5.4%。我们预计，后期终端需求大概率走弱，库存积累只是时间问题。而一旦库存回升，钢价回落也就成为必然。