5月份之后***由南向北将陆续进入钢材消费淡季，尽管库存可能仍会延续下降的态势，但降幅可能会明显收窄。因此，认为4月下旬之后，螺纹钢周度表观消费量继续维持在400万吨以上的可能性不大。另一方面，高利润的刺激下，供给持续维持高位，3月份粗钢日均产量达到259.13万吨，环比回升2.21%而沧州市冠博钢管有限公司新的螺纹钢周度产量则达到349.99万吨，接近历史高点。当前，长流程端螺纹钢利润回升至800元/吨以上，短流程端利润也回升至300元/吨以上，因此，后期供应可能会进一步回升，特别是电炉钢产能利用率与去年高点仍有10个百分点左右的差距，预计回升空间较大。一季度高供给的利空因素被需求的好转和基差修复逻辑所掩盖，经过4月初的一轮上涨之后，基差已经修复至正常水平，一旦后期需求走弱预期被证实，则高供给的隐患将会逐渐反应到盘面。三、风险因素1.若二季度需求继续超预期向好，则可能会支撑螺纹钢价格走强2.若环保限产力度加大，则可能会压制供给释放。3.矿石供给端继续出现明显收缩。四、结论及操作
宏观预期转好，成本支撑以及下游需求超预期***是前期钢材价格上涨的三个主要原因，但前期利好已经在盘面有所体现，且二季度之后，三个主要逻辑均存在走弱的可能，一旦未来一段时间走弱预期被证实，则螺纹钢可能会出现回调，预计可能会持续到6月左右，之后市场有可能再度转向70周年大庆，北方环保限产的逻辑，届时价格可能出现新一轮上涨。操作策略方面，建议螺纹钢在3750-3800之间逢高沽空，下方3400-3500之间存在较强支撑。套利方面，考虑到目前沧州市冠博钢管有限公司府刺激消费意图明显，随着沧州市冠博钢管有限公司策效果的显现，卷螺价差存在逆转可能，建议可在-100附近尝试买综合来看。热卷抛螺纹操作。不过需要注意的当前该策略仍停留在预期层面，汽车、家电等耐用品消费尚未出现明显好转，对于该策略我也会在后续的研报中持续跟踪。
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