数据显示，2018年1—11月商丘声测管建设***（不含电力）累计同比增长3.7%，较1—10月持平。新增社会融资规模中的委托***和信托***分别累计减少1.1万亿和0.45万亿。基建增速探底回升，表明***在过去半年里面多次强调的拉动基建稳增长的政策初见成效。
房地产开发***2018年1—11月累计同比增长9.7%，与1—10月持平。2018年1—11月商品房销售面积累计同比增长1.4%，环比1—10月下降0.8个百分点，较2017年同期大幅下降8.4个百分点，显示出在房地产调控的大背景下，销售仍然受到压制。从大方向看，房地产销售的回款占了房地产公司总回款规模的一半以上，房地产销售下降，必将***未来的房地产***。但是从节奏方面看，房地产***会呈现抵抗式下跌，很难出现断崖式下行。因此，春节过后，地产复工仍对钢铁需求形成一定的支撑。
产量逐渐回落
1月4日当周，***建材钢厂商丘声测管产能利用率为71.56%，较上周下降1.32个百分点。其中，长流程产能利用率为76.61%，较上周下降1.29个百分点。产量方面，1月4日当周，***建材钢厂商丘声测管产量为326.43万吨，较上周下降6.5万吨。其中，长流程商丘声测管284.05万吨，较上周下降6.83万吨。
随着钢材价格的下跌，电炉利润开始下降。根据利润模型模拟，华北地区电炉利润已出现亏损，而华东地区的电炉利润也接近盈亏平衡线。利润回落导致电炉产能利用率降低。数据显示，53家***电炉生产企业，1月4日当周，产能利用率61%，较10月77%的水平大幅下降。综合来看，受利润不佳影响，商丘声测管的产能利用率开始回落，这也带动了高炉和电炉产量的降低。
冬储悄然启动
当前商丘声测管库存仍然保持在低位。据统计，1月4日当周，商丘声测管中间环节库存为530.97万吨，较上周增加26.42万吨。其中，商丘声测管35城社会库存为335.14万吨，较上周增加20.23万吨，商丘声测管钢厂库存为195.83万吨，较上周增加6.19万吨。
1月4日当周，建材日均成交量为15.5万吨，环比上升0.6万吨。受去年冬储大幅亏损的影响，今年贸易商冬储普遍谨慎。当前现货价格仍然处于相对较高的位置，因此虽然冬储陆续有开始的迹象，但是贸易商冬储热情仍然不高，这也导致了当前的库存水平处于历史的***低位。若冬储库存增长幅度较低，这可能会成为年后驱动行情的一个重要变量。
总体来看，随着上周五央行降低存款准备率，市场预期***政策将转向***宽松。同时，预计地产需求仍将保持一定的韧性，很难出现断崖式下行。供给方面，由于前期钢铁价格下跌，导致钢厂利润收缩，进而影响钢铁产量。而贸易商谨慎的心态，让今年冬储整体偏淡，使得库存处于***水平。综合供需两端基本面情况，预计在春节后复工需求释放之时，商丘声测管可能出现一轮反弹。操作方面，建议***者在春节前逢低布局多单。