***价值***分析- 安徽启佳(图)

影响企业价值变化的因素

从经营前景的预测看：

企业有无继续经营的机会，即企业的产品处于哪个寿命阶段，市场是否已趋饱和?企业自身实力如何，资产状况老化还是状况良好，企业处于成长期还是衰1退期?企业自身的弱点能否应对得了未来经营环境的变化?这其中，要对企业即将面临的外部、内部影响环境的变化做出分析，并根据它们对企业的影响程度，分析出企业在目前的“实力”状况下受到影响后的结果，进而评估出企业未来收益状况。

企业价值评估的整体价值

整体不是各部分的简单相加 ：企业整体能够具有价值，在于它可以为***人带来现金流量，这些现金流量是企业所有资产联合起来运用的结果，而不是资产分别出售获得的现金流量。

整体价值来源于要素的结合方式 ：企业资源的重组即改变各要素之间的结合方式，***价值***分析，可以改变企业的功能和效率。

部分只有在整体中才能体现出其价值 ：一个部门被剥离出来，其功能会有别于它原来作为企业一部分时的功能和价值，剥离后的企业也会不同于原来的企业。

整体价值只有在运行中才能体现出来 ：如果企业停止运营，整体功能随之丧失，不再具有整体价值，它就只剩下一堆机器、存货和厂房，此时企业的价值是这些财产的变现价值，即清1算价值。

企业价值评估模型比较

期权价值评估法

期权价值评估法下，利用期权定价模型可以确定并购中隐含的期权价值，然后将其加入到按传统方法计算的静态净现值中，即为目标企业的价值。期权价值评估法考虑了目标企业所具有的各种机会与经营灵活性的价值，弥补了传统价值评估法的缺陷，能够使并购方根据风险来选择机会、创造经营的灵活性，风险越大，企业拥有的机会与灵活性的价值就越高。