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[Altria验厂咨询] 美国***市场竞争激烈，好戏再次上演。
[Altria验厂咨询] 9月8日，***的母公司奥驰亚(Altria)集团宣布将以现金加***换购的形式收购无烟***生产商UST，收购金额将高达117亿美元。这是继今年与Phillip Morris International业务分离之后奥驰亚的又一大手笔。
[Altria验厂咨询]根据彭博社的报道，这笔交易得到了高盛和摩根大通70亿美金的资金支持。根据双方的协议，如果这起并购***终***，奥驰亚将获得2.5亿美金的拆散费，而如果奥驰亚***终放弃UST，UST将获得2亿美金的补偿。
[Altria验厂咨询] 奥驰亚如此“豪爽”地拨出巨资收购UST更被认为是该公司希冀在无烟***市场中取得老大地位的战略布局。
[Altria验厂咨询] 20亿美元收购溢价
[Altria验厂咨询]“我相信收购UST对奥驰亚而言无论从公司战略上还是从财政层面来说，都是笔很好的买卖。”德意志***在美国的分析师Marc Greenberg对本报记者表示，尽管104亿美元的现金交易额看似不菲，但能收购UST这样一个具有稳定盈利能力的健康业务，确实是物有所值。
[Altria验厂咨询] 这笔交易的金额高达117亿美元，Altria以每股69.50美元的价格收购UST***，其余13亿美元转为Altria的***。
[Altria验厂咨询] 9月初《纽约时报》首先披露出奥驰亚可能寻购UST的消息，当日UST股价报收54美元。随后一个交易日该公司股价即上扬了1/4，报收于67.55美元。
[Altria验厂咨询] 9月8日奥驰亚正式公布的收购价格较5日收盘价溢价1.95美元，但较交易消息传出之前4日的收盘价则拉开了29%的溢价空间。这一溢价收购要约几乎达到了此前华尔街分析师们所预测的区间顶部，看上去奥驰亚有些“买贵了”。
[Altria验厂咨询]“在我看来这是个很公平的价格，他们没有偷窃UST的任何利益，但也没有多出钱。”Touchstone价值******的***经理Matthew Kaufler如是说，他先前的***组合中既有奥驰亚的股份亦有UST股份。
[Altria验厂咨询] Kaufler的观点并不孤单，持有奥驰亚和UST******组合的Gardner Russo & Gardner***经理Thomas Russo称：“奥驰亚买来了两个表现抢眼的品牌，Skoal和Copenhagen，这可以大大提升其原有分销网络的盈利能力。”
[Altria验厂咨询]财报显示奥驰亚在2008年上半年的营收总额为94.6亿美元。而根据奥驰亚估算，如果今年年初时奥驰亚就持有UST，那么上半年营收将上升10.3%至104亿美元。
[Altria验厂咨询] 除了创造更多的营收，与UST的合并还将帮助Altria更好地控制成本降低支出。Marc Greenberg在8日的研究报告中分析指出，两家合并后到2011年时，可以通过资源整合缩减支出达2.5亿美元，这约等于UST目前全年营收的1/4。而合并产生的协同作用的净现值可达30亿美元，已然超过了20亿美元的收购溢价(117亿美元较97亿美元的市值)。