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苏州冷板，厂家　　敬党指出，在铁矿石被高度垄断的背景下，钢厂对于成本特别敏感，提高物流效率则是压缩成本的关键一环，对于港口来说，则是需要保质、保量、保证速度地将原料运输到钢厂中加工。, 监测数据显示，截至6月14日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了596.5万吨，比上周五增14.25万吨，幅度2.44%，比上月同期降9.29%，而比去年同期高12.25%。,态环境部就2018-2019年秋冬季大气污染综合治理问题约谈河北保定、廊坊，河南洛阳、安阳、濮阳，山西晋中等六市政府，要求打赢蓝天保卫战，并对一些钢铁生产企业的直排问题提出质疑，这距第一轮中央生态环保督查已有一个月时间。据了解，新一轮督查准备工作正在进行，这被认为是今年大气污染治理趋紧的信号，为保障建国70周年国庆大阅兵的进行，预计三季度中下旬污染治理将进一步收紧，钢材产量有望下季度放缓，在此之前，主动规模减产的可能性较小。,6月14日，我国进口铁矿石港口现货库存达1.18亿吨，较年初1.43亿吨减少了2000多万吨。有观点认为，1.2亿吨是铁矿石港口库存的“警戒线”，今年以来港口库存持续下降，是造成现货资源紧缺、铁矿石价格拉涨的重要动力。那么，1.18亿吨的港口库存量在近几年处于什么水平呢？, 与此同时，今日重磅数据出炉，中国5月官方制造业PMI显示为49.4%，重回荣枯线下方，比上月回落0.7个百分点，逊于市场预期，创出三个月新低，且新订单及原材料库存指数明显下滑，表明钢铁下行压力依然较大。 库存略降13.93万 降幅明显收窄6月以来，铁矿石期现货价格上涨10%左右，延续今年“牛市”势头，成为市场关注焦点。本轮铁矿石价格上涨，始自海外矿山事故，并在3月澳洲飓风及随后我国靓丽的粗钢产量数据影响下持续走高。据公开数据，今年前5月粗钢累计产量达到40488万吨，同比增长10%。与之相对的是，我国进口铁矿石港口库存持续下降。,“恐高”情绪增加钢厂采购开工或受限, 另外就是，钢铁联储6月份的动作以及梅姨辞职关于脱欧方面对资本市场的影响需要动态关注。,港口库存缘何大减, 由于2019年以来原料价格的明显上涨，使得钢材的整体生产成本大幅高于去年同期400元/吨左右。目前螺纹利润呈现出：成本增加，销售价格高位震荡的双重夹击之下，螺纹利润开始回落，而随着淡季的持续，预计螺纹现货利润仍将进一步回落，甚至不排除形成部分高成本企业亏损的地步。,中长期看，信达期货分析师表示，铁矿石库存低位且港口库存持续去库，Vale减产导致供应量大减，非主流矿虽有复产但仍难填缺口，需求端钢材产量大增，铁矿石需求强劲，基本面供需偏紧格局仍未解决。在此背景下，铁矿石现货价格易涨难跌，期价也有望在调整后继续上2019年5月下旬以来，螺纹钢期货1910合约震荡下行，同期铁矿石期货价格也小幅回落，但跌幅远小于螺纹钢期货。业内人士认为，6月份钢铁 下游需求将有所减弱，但产量高位释放将使市场供应压力加大，钢材社会库存也预计呈现降速趋缓甚至回升态势；预计6月钢价震荡偏弱。上述行业人士指出，近期钢材供需的矛盾出现了快速积累，上周钢材的社库厂库双增，库存拐点隐现，螺卷现货价格持续偏弱，目前钢材的高产量遭遇需求的下滑，矛盾开始逐步显现，若钢价继续走弱，进一步触及部分钢厂的现金, 钢厂方面，今日厂家价格全线下跌，下跌家数增多，个别厂家降价幅度达到100元/吨。, 本周行情不佳，期现货总体呈现震荡偏弱走势，市场情绪清淡，基本面看不到任何有力的需求支撑，经济数据不景气，粗钢产量继续创历史新高，叠加库存压力，成本高企，未来一旦商家出货受阻，价格将继续下行，目前在供给端没有任何减产迹象，预计下周,　　国家统计局钢铁新数据显示，我国4月粗钢产量增长12.7%，至8503万吨，创历史新高。4月钢材产量增长11.5%，至10205万吨。终端采购量连续两周回落，也验证了这一结论。但由于房地产存量施工数据仍将对钢材需求形成支撑，叠加70周年大庆环保限产导致金9银10旺季需求前移因素的影响，预计三季度钢材需求仍有韧性, 与此同时，今日重磅数据出炉，中国5月官方制造业PMI显示为49.4%，重回荣枯线下方，比上月回落0.7个百分点，逊于市场预期，创出三个月新低，且新订单及原材料库存指数明显下滑，表明钢铁下行压力依然较大。, 型材：稳中偏弱；据市场反馈情况来看，高温天气，下游需求释放一般，成交氛围清淡。经销商考虑需求方面走下坡路，反弹可能性较小，囤货操作上略显迟疑。钢厂方面，仍在正常生产，厂内库存不断增加，出货压力偏大。预计短期内型价稳中偏弱。,此外，对于钢材期货，不少专家表示，钢贸商参与期货应该以套保为主，投机为辅，谨慎投机，合理利用期货工具，避免将套保做成投机，杜绝极端投机行 为。在钢材市场不景气的情况下，钢贸商可以适量订购钢厂铁矿石中90%是进口矿，70%以上又是长协矿(即按照长期协议价格进口的铁矿石)。普氏指数在这个市场中有着贸易定价主导 权，据兰格钢铁研究中心监测数据，截止至2019年5月28日，铁矿石普氏指数达106.1钢铁元/吨，创2014年5月以来新高。, 从节前这段时间来看，影响市场行情走势的主要因素在于消息面，,对于后市，兴业期货分析师认为，短期来看，铁矿石价格或将维持高位震荡。策略方面，单边方面，建议对铁矿石期货1909合约前多轻仓谨慎持有；组合方面，铁矿石买9-卖1正套组合继续耐心持有；买铁矿石1909-卖焦炭1909组合继续持有,与汽车、家电等耐用品消费最为相关的主要是冷轧卷板及其上游的热轧卷板，2018年以来，受到汽车、家电消费低迷影响，冷轧价格持续下行，导致冷热卷价差持续收窄，今年冷热价差最低收窄至230元/吨，接近2016年低点，之后有所回升，目前价差为350元/吨，仍不能覆盖其加工成本。这导致钢厂近几个月一直减少冷卷的产量，并将更多的热卷以商品卷的形式投放到市场，进一步加大了热卷的供应量，从而导致了热卷的下跌。 生铁：稳中偏弱；武安地区近日球墨铁厂高炉复产，供应增加，然时值淡季，需求低迷，铁厂出货不快，售价小幅下调。山东地区炼钢铁供需两弱，交投气氛清淡，据悉个别铁厂因行情欠佳已停产。近期钢坯、成品材持续走弱、矿石亦走低，加之需求萎靡不振，市场观望气氛浓厚，预计短期生铁稳中偏弱运行, 同时，最近一周钢材市场主要品种调查数据显示，开工率和产能总体保持上涨态势，且已接近峰值。与此同时，本周库存由此前的负增长转变为45万吨的正向增加，给市场带来的库存压力逐渐凸显，一方面，降库意愿强烈，另一方面，产量节节攀升。由此，需求得不到释放，必然导致价格继续走低。,上述行业人士指出，近期钢材供需的矛盾出现了快速积累，上周钢材的社库厂库双增，库存拐点隐现，螺卷现货价格持续偏弱，目前钢材的高产量遭遇需求的下滑，矛盾开始逐步显现，若钢价继续走弱，进一步触及部分钢厂的现金, 5月底北方高温，南方多雨，季节性需求减弱的态势略有显现，室外施工受到影响，终端多按需采购。尤其基建开工力度明显减弱，据不完全统计，5月份 各地重大项目开工数1500个，总投资金额约1万亿，项目开工数和投资金额较上月大幅减少，且目前仍呈递减之势。进入6月份南方马上要进入梅雨季节，此种 态势或将加剧。,14日，铁矿石期货延续升势，主力1909合约最高至797.5元/吨，创2014年4月下旬以来新高，收报783.5元/吨，涨2.22%。本周以来该合约累计上涨9.96%，创下逾四个月来最大周线涨幅，铁矿石期货因此成为本周商品期货市场当之无愧的“黑马”品种。孟纯告诉中国证券报记者，这一轮铁矿石价格上涨行情压缩了钢厂利润。钢厂需要通过调整采购节奏、优化配矿结构、开发新品及高附加值钢材产品，并积极参与利用衍生品工具，来减少原料成本上涨给钢厂造成的经营压力。在应对铁矿石价格波动方面，该公司的具体做法是，根据期现基差走势结合现货采购合同择机在期货市场进行买入套保或买入铁矿石场外期权来锁定生产利润。, 热轧板卷：震荡运行。期螺持红运行，现货市场信心稍有回暖，商家随行调价为主，考虑实际成交表现乏力，故预计短期震荡运行。, 周三夜盘开始，期价再度转跌，周末期螺一路向下奔向3600元!离奇的是，午盘V型反弹再度快速拉高，截至收盘，双焦响相对模糊。这是从螺矿各自的供给端看铁矿和螺纹价格不同走势的主要原因，由此延伸至需求端、库存端，铁矿的需求及库存反应的供需缺口均有优于螺纹钢，由此铁矿强于螺纹的表现也是合理的。化，特别是板材系品种利润微薄，但目前尚未看到大规模检修计划，预计高炉开工率与疏港量将维持高位平稳运行。 随着天气逐渐炎热，淡季效应更加明显，供需关系紧张。今年钢铁在全年的主题是高供给、高需求，由于6-8月需求是淡季，贸易商主动去库存，钢厂库存累计，需求没有上涨的动力，所以钢价震荡或者回调, 这样给螺纹钢带来新的挑战：由前期供需双旺去库存，逐渐转为供旺需弱累库存。随着钢厂累库、社库增加的出现，钢价存在一定压力。但这种压力不会太大，一是消费只是季节性下滑，而没有断崖式下跌，消费韧性保证了库存不会突发式大幅积累；二是原料成本支撑变强，今年成本支撑成为行业需要关注的重点；三是随着钢铁企业利润下降，部分企业可能会出现亏损，企业也会增加检修，从而降低产量。,从图表5中可以看到，自2018年9月开始，国家刺激消费政策的力度开始加大，19年初开始政策逐步进入落地阶段。1月北京率先出台了家电补贴政策，最高补贴金额800元，随后苏宁和国钢铁相继推出了家电“以旧换新”和节能家电补贴政策。汽车方面，4月海南宣布安排购车补贴资金7000万元用于新能源汽车补贴，随后上汽集团宣布出资30亿元支持上海国三及以下排放车辆以旧换新。5月广西宣布实施汽车下乡政策，并设置3.1亿元奖励资金，6月初，广州和深圳宣布放宽汽车限购，至2020年末两地将分别增加汽车牌照10万张和8万张。预计全国其他地区以及相关企业后续仍将会出台更多具体的汽车、家电消费刺激政策。,从钢材产量分析，相关数据显示，本周国内163家钢厂的高炉开工率达71.13%，环比降0.28%；产能利用率79.12%，环比降0.35%。对此，南钢股份证券投资部主任蔡拥政表示，此前钢厂的钢材库存相对有限，钢厂为达成生产经营指标，已经进行了一轮原料补库。随着钢厂的钢材库存累加，到6月底钢材库存会达到一定规模后，在原料价格高企的情况下或减少对铁矿石、焦炭等原料需求，促使原料价格高位下行。, 钢材价格高企 贸易商“进退两难”, 连日来，市生态环境局对全市工业企业无钢铁排放展开全面摸排的基础上，展开工业企业扬尘污染控制专项执法检查, 继续下跌，期钢跌破3800在国内外铁矿石价格的这波上涨行情中，国内钢铁市场又一次经历了洗礼和考验。部分市场人士指出，如果钢厂能够提前参与期货市场，对铁矿石原料价格波动采取衍生品避险手段，可以在很大程度上保障企业利益。, 带钢：主稳个跌；期螺持绿震荡，商家看降居多，出货意愿增强但交投不佳。目前下游接单困难，拿货意愿不高。考虑成本下行压力大，预计价格续弱为主。, 要实现有序发展，避免简单地打价格仗。积极有效地应对贸易摩擦，钢铁产品的出口要有序。对一些好的、稳定的市场、资源，要适当加快国际产能合作。特别是随着‘一带一路’的发展，带动长期、稳定的渠道，不只是发展简单的买卖关系。,另一方面，本次文件中提到，2020年底前，大气污染防治重点区域公共用车中新能源汽车或清洁能源汽车的使用比例将达到80%。根据相关数据，重点区域汽车销量约占全国汽车销量的70%左右，以公交客运和出租车客运保有量203.59万辆（2015年数据）计算，将会带来110万辆左右的更新需求，约为2018年汽车总销量的4%。同时，今年7月1日起15个省市将开始执行国六排放标准这也会带来一部分更新需求。, 笔者认为，目前市场预期已经发生改变。前期支撑市场的钢铁主要的需求因素显现出季节性走弱的特点，这也是月底钢铁后两日市场出现变音的主要因素。以前 需求具备相当的韧性，表现在去库速度明显，不论市场库存还是钢厂库存均保持了较快的去化速度，然而5月底出现了明显的放缓，部分品种钢厂库存甚至出现小幅 的累库，引发了市场淡季需求预期的兑现，市场心态受到较大影响。而大资金此时异常的敏感，在拉涨获利之后再度功成身退。, 连日来，市生态环境局对全市工业企业无钢铁排放展开全面摸排的基础上，展开工业企业扬尘污染控制专项执法检查现货钢市在价格趋跌的背景下，低价位资源的成交相对略好，商家的操作较为谨慎。5月份国内钢厂基本处于满负荷的生产，钢材产量保持高位，而钢厂利润因钢价下降、成本上升受到压缩。,大宗内参：您认为在未来两个月，螺纹钢市场关注重点有哪些？, 焦炭：暂稳运行。焦炭产量减少，供应偏紧，多数焦企库存低位，但因钢厂利润降低，对焦价提涨抵触情绪强，焦钢企业博弈加剧，预计短期焦炭价格暂稳。,　　Mysteel(我的钢铁网)23日发布的监测数据显示，当周螺纹钢周产量增加3.16万吨至381.52万吨，同比增加72.42万吨；螺纹钢社会库存减少27.86万吨至569.83万吨，钢厂库存减少10.4万吨至204.44万吨。,银河期货认为，铁矿石基本面最好的阶段或已过去。5月以来澳巴合计周发货量较3—4月份每周增加350—400万吨，随着发货资源持续到港，预计港口库存下降最快的阶段已经过去。目前需求端压力刚刚开启，由于钢厂尚未到达亏损减产线，对铁矿石原料端的传导尚未集中体现，但钢厂接单不好的压力一定会向上游原料采购端传导，从当前利润空间和传导过程判断，现货销售压力大约会在本月底开始出现。, 1、太原严查工业企业无钢铁排放和超标排放。, 焦炭：主体维稳；焦炭市场主体维稳，成交尚可。山西河津地区环保检查趋严，部分焦企限产幅度增大，其余地区焦企多开工正常，生产积极，订单良好，出货顺畅，库存多低位，心态较乐观，随时关注环保限产政策、钢厂利润等多方面因素，预计焦炭市场暂稳观望。有行业人士认为，交易所提保证金，某种程度上在国际化品种制度市场化背景下，潜在提示市场风险的一种表现。,　　6月6日当周，进口铁矿石市场平稳趋弱。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至6月6日，58%澳粉报价91钢铁元/吨，较此前一周持平；61.5%澳粉报价95钢铁元/吨，较此前一周持平；62%澳块报价121钢铁元/吨，较此前一周下跌1钢铁元/吨。, 预测,本轮刺激政策中要求严禁各地出台新的新购政策，已经出台的应逐步由限制购买向引导使用转变，对新能源汽车不得实施限行、限购。截止2018年，国内共9个地区实施了汽车限购政策，分别为北京、上海、广州、天津、杭州、深圳、贵阳、石家庄、海南。根据公开数据，这些地区2018年投放的小汽车指标约为71.2万辆左右，占2018年全国乘用车消费量的3%，按照目前已公布的广深汽车牌照增加比例计算（约50%），该政策将带来1.5%左右的乘用车消费增量。另外，目前仅北京一个地区对新能源汽车实施限购，政策放开预计对市场影响有限。, 焦炭：暂稳运行。焦炭产量减少，供应偏紧，多数焦企库存低位，但因钢厂利润降低，对焦价提涨抵触情绪强，焦钢企业博弈加剧，预计短期焦炭价格暂稳。,?.从钢材市场角度讲，目前冷卷库存已经处于低位，一旦在消费刺激政策的带动下，汽车、家电消费有所好转，则可能会使得产业链情况有所好转，具体修复路径为冷热卷价差的修复之后带动热卷利润的修复。因此，期货方面，今年4季度到明年上半年或存在做多热轧卷板的机会，具体介入时机需视冷热卷价差修复情况确定。另一方面，全国高品位铁矿石的供应主渠道，即进口铁矿石的到货量却出现较大幅度下降。据海关总署统计，今年前5个月，我国进口铁矿石4.24亿吨，同比下降5.2%。其中5月份进口8375万吨，同比下降11%。, 管材：主稳个跌；市场走货困难，操作情绪不高；管坯下调，无缝管主流持稳，个别地区降20-50，需求不及预期，商家多让利出货为主。预计管材价格偏弱运行。, 在新开工面积未明显下行，而施工面积缓慢回升的情况下，预计三季度房地产投资仍将保持韧性。基建方面，在当前中钢铁贸易战持续发酵，制造业总体走弱的背景下，政府的逆周期调节政策力度或将继续加大，基建投资仍有回升空间。制造业方面，在中钢铁贸易战以及需求走弱影响下，制造业需求持续走弱，但需关注在政策刺激的作用下，制造业走稳的可能性。,根据调研，华东和唐山部分地区的螺纹钢毛利有400左右，如果扣除到三费，螺纹钢毛利仅有200左右，而部分线材已经开始亏损。, 受库存数据的影响，午后螺纹钢迅速下打，虽然一度出现反弹，但仍处于3800下方的价格区间内运行。　　三大矿山供应收紧的强烈预期让供给端紧俏，国泰君安期货产业服务研究所研究员马亮分析称，国外主流矿山频繁遭遇事故导致铁矿石供给出现明显减量，而国内铁矿石需求增长，供需阶段性错配。, 带钢：下降；商家心态谨慎观望，然市场需求整体偏弱，成交疲软，市场成交存在暗降操作，贸易商仍以消化库存回笼资金为主，考虑低库存压力不大，预计明带钢价格或小幅趋弱运行。,　　敬党指出，在铁矿石被高度垄断的背景下，钢厂对于成本特别敏感，提高物流效率则是压缩成本的关键一环，对于港口来说，则是需要保质、保量、保证速度地将原料运输到钢厂中加工。,相关市场人士表示，钢铁企业要规避原料价格大幅波动的风险，离不开在期货市场上套期保值。同时，考虑到目前铁矿石价格达到近年高位，在市场恐高情绪影响下，价格面临回调可能，产业企业套保策略也应灵活调整，上周末全国钢材库存指数为114.1点，比去年同期下降2.5%，其中建筑钢材下降8.4%。粗钢产量呈现两位数增长但库存没有增加，表明中国钢材需求旺盛。, 另外，中钢铁贸易战方面，商务部发言人高峰在商务部例行发布会上针对钢铁财长姆努钦希望重回谈判桌的言论回应，中方在重大原则问题上不会让步。而围绕 铁矿石、钢铁联储降息、国内逆周期的空间等存在较大的不确定性，资本市场也会利用以上因素反复洗盘，市场震荡的大方向难改。, 一是中钢铁贸易战近期有愈演愈烈之势，上至官方下至企业和媒体，包括对华为的制裁等等，而在前一轮钢铁国征税实际落地之后，自6月1日0时起，中方也 将对已实施加征关税的600亿钢铁元清单钢铁国商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税。对之前加征5%关税的税目商品，仍 继续加征5%关税，另外关于控制稀土出口等等也在放风，钢铁方会不会有更强烈的反应，仍需要进一步观察。　　在基础设施的优势下，青岛港在服务和效率上加码，在由单一的码头运营商向全程综合物流服务提供商的转型当中，青岛港制定了大力发展混配加工业务、打造中国钢铁大“矿石超市”的战略规划。, 3、国内期市原油主力合约日间盘收跌超5%,5.结论与投资建议, 三季度来看，预计供给进一步增长空间极为有限。今年面临70周年大庆，国庆节前环保限产政策收紧仍是大概率事件。另外，当前全国高炉开工率和产能利用率均接近去年同期高位，加之6月份为钢材需求淡季，若后期钢价持续走弱导致钢厂利润继续收窄，则钢厂生产积极性将会有所降低。,光 大期货研究所铁矿石研究员张岩认为，受矿难、飓风和巴西北部暴雨影响，4月初4大矿山的发货量钢铁少。如果4大矿山要完成年度目标，后期发货量必然增加。在 一季度发货水平的基础上，4大矿山后9个月每月多发1200万吨才能完成年度目标。后期随着4大矿发货量增加，铁矿石供需矛盾将有所缓解。A股方面，在铁矿石价格连续大涨之后，近期相关概念股涨幅有所收窄。同花顺数据显示，截至6月14日收盘，与商品铁矿石相关的A股方面，宏达矿业涨1.13%，重庆钢铁、本钢板块分别涨0.52%、0.47%；五矿发展、ST创兴则均跌逾4%，河北宣工、广东明珠均跌超3%。, 宝钢股份宝山、,钢厂开工率已经接近中高位水平，且国庆节前面临环保限产政策边际收紧风险，预计5月份可能是粗钢日均产量的年内顶部。需求方面，房地产、基建投资表现良好，加之10月份面临70周年大庆，旺季需求存在前置可能，螺纹钢需求仍会表现出韧性。综合来看，三季度钢价不如想象中的弱，反而可能呈现出震荡偏强韧性十足, 这样给螺纹钢带来新的挑战：由前期供需双旺去库存，逐渐转为供旺需弱累库存。随着钢厂累库、社库增加的出现，钢价存在一定压力。但这种压力不会太大，一是消费只是季节性下滑，而没有断崖式下跌，消费韧性保证了库存不会突发式大幅积累；二是原料成本支撑变强，今年成本支撑成为行业需要关注的重点；三是随着钢铁企业利润下降，部分企业可能会出现亏损，企业也会增加检修，从而降低产量。, 要实现有序发展，避免简单地打价格仗。积极有效地应对贸易摩擦，钢铁产品的出口要有序。对一些好的、稳定的市场、资源，要适当加快国际产能合作。特别是随着‘一带一路’的发展，带动长期、稳定的渠道，不只是发展简单的买卖关系。, 按照时间规律判断，螺纹消费一般在二季度末开始进入季节性消费淡季。一方面，受南方降雨增加以及华中地区麦收等影响，工程施工活跃度将会下降。另一方面，粗钢产量爆表的数据让市场参与者心惊，5月粗钢产量8909万吨，同比增长10.0%；1-5月粗钢产量40488万吨，同比增长10.2%。,分析人士表示，近期钢厂高炉开工率水平维持高位，叠加铁矿石港口库存持续下降，供需格局持续偏紧对铁矿石期价提供显著支撑。然而，铁矿石价格的不断走高，也降低了下游钢厂对原料的采购意愿。因此，未来铁矿石价格进一步上行空间将受限。目前钢厂利润收缩明显，过去一个周，螺纹生产成本继续抬升，低位继续上移26元/吨左右。由于2019年以来原料价格的明显上涨，使得钢材的整体生产成本大幅高于去年同期400元/吨左右。目前螺纹利润呈现出：成本增加，销售价格高位震荡的双重夹击之下，螺纹利润开始回落，而随着淡季的持续，预计螺纹现货利润仍将进一步回落，甚至不排除形成部分高成本企业亏损的地步。上周唐山地区优质螺纹钢企业即期利润约为431元/吨，环比前一周下降11元左右。,1~5月份，我国粗钢产量为40488万吨，同比增加10.2%。从月度日均产量来看，5月份，我国粗钢日均产量为287万吨，钢材日均产量为346.5万吨，均双双创下历史新高。此前的最高纪录均为今年4月份，粗钢和钢材日产分别为283万吨和340万吨。,董凯艳认为，上周国内钢材市场价格振荡趋弱运行。从目前市场情况来看，短期内的现货操作依旧以出货降库为主，而前期主流品种的库存持续下降给市场带来利好提振，但本周的库存增加使得市场看空情绪加重。其次，生产企业方面虽然受坯料价格表现坚挺影响而有成本支撑，但现货资源利润在不断压缩，少部分品种甚至持续处于倒挂状态，在需求面暂无明显好转可能的情况下短期内价格将继续趋弱运行，不过跌幅有限。预计本周国内钢材市场价格或维持振荡趋弱运行。,国泰君安期货产业服务研究所研究员马亮表示，淡水河谷部分项目关停是临时性的，未来会有部分项目解禁。考虑到每吨100钢铁元以上的矿价如果能长期维持，国产矿山和国际众多矿山都具备盈利条件，复产动力较强，能够弥补主流矿山带来的供给减量。, 北京金利华宇钢铁贸易有限公司总经理王国伦表示，随着钢材电商平台的出现，钢材价格越来越透明，买卖也越来越难做了。避了风险，没有出现大幅亏损的情 况。, 通过这两周库存降幅的对比，可以看出，库存降幅收窄的迹象越来越明显了。就品种而言，螺纹钢社会库存并没有明显累积，但是钢厂的库存累积得比较明显，出货的压力逐渐显现，从这几天钢厂的大面积降价中也可以看出部分端倪。,大宗内参：最近螺纹与铁矿走势背离明显，目前钢厂利润如何？是什么导致钢厂利润收缩？ 供需博弈 钢企库存增长,今年1-5月份，全国房地产开发投资46075亿元，同比增长11.2%，增速比1-4月份回落0.7个百分点。1~5月份，全国房地产开发企业房屋施工面积745286万平方米，同比增长8.8%，增速与1~4月份持平。,值得注意的是，大商所14日晚间发布公告称，为进一步遏制潜在过度投机行为、有效防范风险，确保市场安全稳定运行，自2019年6月18日结算时起，将对铁矿石期货1909合约涨跌停板幅度和最低交易保证金标准分别调整为8%和10%。,国泰君安期货产业服务研究所研究员马亮分析，淡水河谷部分项目关停是临时性的，未来会有部分项目解禁。考虑到100钢铁元/吨以上的矿价如果能长期维持，对国产矿山和国际众多矿山都具备了盈利条件，复产动力较强，也会在一定程度弥补主流矿山带来的供给减量。, 2、年内楼市调控政策超200次 房地产“稳字当先”,夏学钊：在需求持续超预期的情况下，螺纹钢期货价格短期内有望延续强势。但需要评估需求回落的风险，这同样需要从两个角度来分析，一是房地产数据超预期局面还能延续多久；二是需求旺季即将过去，季节性回落或许难以避免。一旦需求回落，但供应量却维持在高位，那么螺纹钢期货价格走势将面临调整压力。, 要实现有序发展，避免简单地打价格仗。积极有效地应对贸易摩擦，钢铁产品的出口要有序。对一些好的、稳定的市场、资源，要适当加快国际产能合作。特别是随着‘一带一路’的发展，带动长期、稳定的渠道，不只是发展简单的买卖关系。 3、国内期市原油主力合约日间盘收跌超5%,不过，一些影响黑色需求的变量依然值得警惕。制造业PMI指数在刚刚过去的5月份录得49.4，过去一年，PMI指数整体处于下行的通道中。,2.本轮消费刺激政策出台的背景,　　三大矿山供应收紧的强烈预期让供给端紧俏，国泰君安期货产业服务研究所研究员马亮分析称，国外主流矿山频繁遭遇事故导致铁矿石供给出现明显减量，而国内铁矿石需求增长，供需阶段性错配。, 按照时间规律判断，螺纹消费一般在二季度末开始进入季节性消费淡季。一方面，受南方降雨增加以及华中地区麦收等影响，工程施工活跃度将会下降。另一方面，粗钢产量爆表的数据让市场参与者心惊，5月粗钢产量8909万吨，同比增长10.0%；1-5月粗钢产量40488万吨，同比增长10.2%。, 型材：稳中下调；随着进入高温多雨天气频发的六月份，市场开始步入季节性销售淡季，主导型钢厂也已安排集中检修计划对产量仍有一定影响。整体供需两弱的背景下，虽受铁矿市场坚挺运行带动，原料端仍坚挺意愿没，下游商户采购力度持续减弱，中间商心态受挫。预计型价弱稳整理运行。, 海关总署6月10日数据显示，2019年5月我国出口钢材574.3万吨，较上月减少58.3万吨，环比下降9.22%，同比下降16.5%；,沙钢集团资源公司相关业务人员向中国证券报记者介绍，现在港口库存1.18亿吨的水平并不处于低位。“2017年2月之前，港口铁矿石库存一直低于1.2亿吨，当时普氏指数在40-80钢铁元/吨左右震荡，而现在1.18亿吨港口库存对应的是110钢铁元/吨。”可以说，铁矿石港口库存虽经历了数月的下降，但目前供应仍较为充足，不支持铁矿石价格大幅走高。由此，所谓的“警戒线”或许是持这一观点人士的自我强化。 另外，中钢铁贸易战方面，商务部发言人高峰在商务部例行发布会上针对钢铁财长姆努钦希望重回谈判桌的言论回应，中方在重大原则问题上不会让步。而围绕 铁矿石、钢铁联储降息、国内逆周期的空间等存在较大的不确定性，资本市场也会利用以上因素反复洗盘，市场震荡的大方向难改。,　　在本次推介会上，青岛港则签署了10项战略合作协议，既联合中铁济南局与山钢莱芜分公司等大型钢厂三方合作，又与五矿等贸易商强强联手，同时与锦州港、江阴港、上海长航国际海运、江苏硕隆海运等港航同业深度融合，构建了涵盖铁路、钢厂、贸易商、港口、航运公司等在内的更大物流“生态圈”，意在打造中国钢铁大的“矿石超市”。,从图表5中可以看到，自2018年9月开始，国家刺激消费政策的力度开始加大，19年初开始政策逐步进入落地阶段。1月北京率先出台了家电补贴政策，最高补贴金额800元，随后苏宁和国钢铁相继推出了家电“以旧换新”和节能家电补贴政策。汽车方面，4月海南宣布安排购车补贴资金7000万元用于新能源汽车补贴，随后上汽集团宣布出资30亿元支持上海国三及以下排放车辆以旧换新。5月广西宣布实施汽车下乡政策，并设置3.1亿元奖励资金，6月初，广州和深圳宣布放宽汽车限购，至2020年末两地将分别增加汽车牌照10万张和8万张。预计全国其他地区以及相关企业后续仍将会出台更多具体的汽车、家电消费刺激政策。, 中厚板：下调；成交不断缩量，现货心态承压下挫，下游需求受弱势氛围影响，采购积极性不高，整体交投疲软，但短期供需矛盾上升，且原料支撑减弱，预计中板价格继续弱势调整。,分析人士表示，近期钢厂高炉开工率水平维持高位，叠加铁矿石港口库存持续下降，供需格局持续偏紧对铁矿石期价提供显著支撑。然而，铁矿石价格的不断走高，也降低了下游钢厂对原料的采购意愿。因此，未来铁矿石价格进一步上行空间将受限。,相关机构分析认为，进入6月份后，南方即将进入梅雨季节，钢市的淡季效应将进一步显现，市场供强需弱的格局较难改变。不过，抑制与支撑的因素同时并存，钢市的运行将进入“高位下行”与“低位支撑”交替互补的阶段,数据还显示，今年5月份，制造业采购经理指数(PMI)分项指数中，生产指数和供应商配送时间指数分别为51.7%和50.9%，均高于临界点。不过，制造业PMI综合指数在刚刚过去的5月份录得49.4，过去一年PMI指数整体处于下行通道中。, 通过这两周库存降幅的对比，可以看出，库存降幅收窄的迹象越来越明显了。就品种而言，螺纹钢社会库存并没有明显累积，但是钢厂的库存累积得比较明显，出货的压力逐渐显现，从这几天钢厂的大面积降价中也可以看出部分端倪。,具体来说，5月份起外矿发货量已经正常回升，5/27-6/2到港量显示也开始反弹，但根据四大矿山年度铁矿石生产计划对2019年2季度进行预测的话四大矿山基本是没有多大压力的，力拓（100%计）离财年目标仅剩7400-8400万吨左右，18年2季度产量是8702万吨；BHP离财年目标约剩6650-7150万吨，而18年2季度产量为7215万吨；FMG发运量离财年目标约剩4400-4900万吨，18年2季度产量为4650万吨；VALE是按日历年规划的，历反弹行情难以持续，预计明日钢价震荡偏弱。,有消息称，6月13日15时起唐山市丰润区独立轧钢企业执行停产，由区电管办(发改局)负责对停产企业进行摘表断电。 北京金利华宇钢铁贸易有限公司总经理王国伦表示，随着钢材电商平台的出现，钢材价格越来越透明，买卖也越来越难做了。避了风险，没有出现大幅亏损的情 况。,另一方面，本次文件中提到，2020年底前，大气污染防治重点区域公共用车中新能源汽车或清洁能源汽车的使用比例将达到80%。根据相关数据，重点区域汽车销量约占全国汽车销量的70%左右，以公交客运和出租车客运保有量203.59万辆（2015年数据）计算，将会带来110万辆左右的更新需求，约为2018年汽车总销量的4%。同时，今年7月1日起15个省市将开始执行国六排放标准这也会带来一部分更新需求。,夏学钊：在需求持续超预期的情况下，螺纹钢期货价格短期内有望延续强势。但需要评估需求回落的风险，这同样需要从两个角度来分析，一是房地产数据超预期局面还能延续多久；二是需求旺季即将过去，季节性回落或许难以避免。一旦需求回落，但供应量却维持在高位，那么螺纹钢期货价格走势将面临调整压力。,相关机构分析认为，随着供需矛盾的加剧，钢市下行压力较前期有所增大。不过，近期钢厂减产、检修情况也相应增多，供应端不太会有进一步的提升；加上原料成本居高不下，主导钢厂有意挺价，短期对市场形成一定的支撑。国内钢价走势将以震荡下行为主，但幅度不会很, 但由于市场缺乏底部需求的支撑，成交好转仅昙花一现后再度明显转弱，尤其高位成交遇阻，终端对高价的接受度较为有限。市场心态仍然偏于谨慎观望，大部分商家以出货为主，引发市场需求季节性放缓预期担忧再起。,　　Mysteel(我的钢铁网)23日发布的监测数据显示，当周螺纹钢周产量增加3.16万吨至381.52万吨，同比增加72.42万吨；螺纹钢社会库存减少27.86万吨至569.83万吨，钢厂库存减少10.4万吨至204.44万吨。,中长期看，信达期货分析师表示，铁矿石库存低位且港口库存持续去库，Vale减产导致供应量大减，非主流矿虽有复产但仍难填缺口，需求端钢材产量大增，铁矿石需求强劲，基本面供需偏紧格局仍未解决。在此背景下，铁矿石现货价格易涨难跌，期价也有望在调整后继续上2019年5月下旬以来，螺纹钢期货1910合约震荡下行，同期铁矿石期货价格也小幅回落，但跌幅远小于螺纹钢期货。业内人士认为，6月份钢铁 下游需求将有所减弱，但产量高位释放将使市场供应压力加大，钢材社会库存也预计呈现降速趋缓甚至回升态势；预计6月钢价震荡偏弱。, 钢厂全线下跌，大跌100当期供求关系偏紧，加之人民币贬值影响，今年以来全国铁矿石价格持续扬升。海关总署统计数据显示，今年前5个月，我国进口铁矿砂均价为每吨570.6元，同比上涨24.8%。, 管材：主稳个跌；市场走货困难，操作情绪不高；管坯下调，无缝管主流持稳，个别地区降20-50，需求不及预期，商家多让利出货为主。预计管材价格偏弱运行。, 从需求方面来看，目前淡季需求拐点已现。备受市场关注的库存数据在历经14周去库过后，在本周出现回升，从侧面印证了淡季需求正在兑现过程中。同 时，最新国内经济数据显示，1-5月全国固投同比增5.6%，回落0.5个百分点；规模以上工业增加值同比增6.0%，基建投资同比增4%，回落0.4个 百分点；全国房地产开发投资同比增11.2%，回落0.7个百分点；房地产开发企业房屋施工面积同比增8.8%，增速持平；房屋新开工面积增10.5%， 回落2.6个百分点，整体表现较差，对市场情绪产生较大的影响。, 关于环保方面，由于河北部分城市大气垫底，临时性行政减产将会增多。武安已率先行动，由于时间短，且仅限于烧结，若6月份没有新的动作，对市场的 影响暂时不大。今日唐山发布《6月份大气污染防治强化管控措施实施方案》的通知，对绩效评价为A类的钢铁企业烧结机(球团)、石灰窑限产20‰,高炉、转 炉不限产，但曹妃旬区首钢京唐公司、文丰钢铁,乐亭县唐钢中厚板、德龙钢铁和丰南区纵横钢铁停20%的烧结机、竖炉、高炉、转炉、石灰窑生产装备。B类的 焦化企业出焦时间延长至28小时以上;绩效评价为C类的企业出焦时间延长至36小时以上，由于以上企业多以生产板带材为主，故对板带市场会有一定影响。另 外,?.从钢材市场角度讲，目前冷卷库存已经处于低位，一旦在消费刺激政策的带动下，汽车、家电消费有所好转，则可能会使得产业链情况有所好转，具体修复路径为冷热卷价差的修复之后带动热卷利润的修复。因此，期货方面，今年4季度到明年上半年或存在做多热轧卷板的机会，具体介入时机需视冷热卷价差修复情况确定。另一方面，全国高品位铁矿石的供应主渠道，即进口铁矿石的到货量却出现较大幅度下降。据海关总署统计，今年前5个月，我国进口铁矿石4.24亿吨，同比下降5.2%。其中5月份进口8375万吨，同比下降11%。,从库存来看，上周钢厂库存、社会库存双增，表明贸易商出货不畅，接单意愿不强；需求来看，终端需求持续走弱，同时投机需求表现不佳，价格虽有成本支撑，但市场偏空情绪未有明显转变，当前操作仍以主动降库为主。“预计本周库存小幅增加，市场价格或呈偏弱振荡态势运行。”国泰君安期货黑色研究员马亮说。 热轧板卷：石家庄降60、长沙降40、南京、昆明合肥降30等，全国24个主要市场4.75热轧板卷平均价格3880元/吨，较上个交易日下调16元/吨。,　　三大矿山供应收紧的强烈预期让供给端紧俏，国泰君安期货产业服务研究所研究员马亮分析称，国外主流矿山频繁遭遇事故导致铁矿石供给出现明显减量，而国内铁矿石需求增长，供需阶段性错配。, 带钢：主稳个跌；期螺持绿震荡，商家看降居多，出货意愿增强但交投不佳。目前下游接单困难，拿货意愿不高。考虑成本下行压力大，预计价格续弱为主。,　　在本次推介会上，青岛港则签署了10项战略合作协议，既联合中铁济南局与山钢莱芜分公司等大型钢厂三方合作，又与五矿等贸易商强强联手，同时与锦州港、江阴港、上海长航国际海运、江苏硕隆海运等港航同业深度融合，构建了涵盖铁路、钢厂、贸易商、港口、航运公司等在内的更大物流“生态圈”，意在打造中国钢铁大的“矿石超市”。,董凯艳认为，上周国内钢材市场价格振荡趋弱运行。从目前市场情况来看，短期内的现货操作依旧以出货降库为主，而前期主流品种的库存持续下降给市场带来利好提振，但本周的库存增加使得市场看空情绪加重。其次，生产企业方面虽然受坯料价格表现坚挺影响而有成本支撑，但现货资源利润在不断压缩，少部分品种甚至持续处于倒挂状态，在需求面暂无明显好转可能的情况下短期内价格将继续趋弱运行，不过跌幅有限。预计本周国内钢材市场价格或维持振荡趋弱运行。, 这样给螺纹钢带来新的挑战：由前期供需双旺去库存，逐渐转为供旺需弱累库存。随着钢厂累库、社库增加的出现，钢价存在一定压力。但这种压力不会太大，一是消费只是季节性下滑，而没有断崖式下跌，消费韧性保证了库存不会突发式大幅积累；二是原料成本支撑变强，今年成本支撑成为行业需要关注的重点；三是随着钢铁企业利润下降，部分企业可能会出现亏损，企业也会增加检修，从而降低产量。,赵钰：三季度螺纹钢市场需要关注四个方面：一是供应，目前产量达到年内和历年的峰值，在即将面临国庆限产的情况下，产量继续增长空间有多大；二是消费，消费淡旺季轮换带来的机会，以及限制施工的预期下，消费会不会提前，这将影响价格涨跌节奏；三是成本，前两年在钢厂有利润时不需要过多关注成本问题，但今年铁矿、焦炭等原料大幅走高，使成材的价格波动收窄，三季度矿石价格不会有太多让利，意味着钢材价格低点不会太低；四是预期，全球经济陷入比差模式，国内经济下行压力增大，这样的经济形势本不利于工业品价格维持高位，但日前中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，可以视为为拉动经济增长所作的逆周期调节政策，基建加码无疑利好螺纹钢。,铁矿石价格回升也带动A股相关个股走高。同花顺数据显示，截至6月10日收盘，与商品铁矿石相关的个股普遍上涨，其中金岭矿业涨3.73%，西部矿业涨2.18%，海南矿业、宏达矿业、西宁特钢、ST创兴、广东明珠均涨超1%。 中厚板：下调；成交不断缩量，现货心态承压下挫，下游需求受弱势氛围影响，采购积极性不高，整体交投疲软，但短期供需矛盾上升，且原料支撑减弱，预计中板价格继续弱势调整。, 原材料现货市场,　　原材料价格走弱, 全国楼市5月份出现了明显的分化，除个别新兴城市外，多数地区房价上涨动力不足，楼市热度减弱，小阳春终结。与此同时，钢铁近2个月，多地政策再度收紧，海南、广州、苏州、合肥等地继续针对房地产加码调控。,国泰君安期货产业服务研究所研究员马亮表示，淡水河谷部分项目关停是临时性的，未来会有部分项目解禁。考虑到每吨100钢铁元以上的矿价如果能长期维持，国产矿山和国际众多矿山都具备盈利条件，复产动力较强，能够弥补主流矿山带来的供给减量。,二是铁矿石进口量转降为升。上半年全国铁矿石进口量下降，重要因素有二：一是有些企业对于今年价格走势误判，减少了铁矿石订货与进货；二是世界三大矿山发货量减少，同比减少了数千万吨。随着市场价格的高涨，钢铁企业补库积极性提高，贸易商积极订货，世界矿业巨头的发货量亦趋向正常。受其推动，下半年中国铁矿石到港量将会随之增加。预计下半年全国铁矿石进口量将超出上半年水平，全年进口量在10亿吨以上，甚至有可能向11亿吨靠拢。如果出现这种情况，全国铁矿石供求偏紧关系将会缓解。, 据钢铁新数据统计，截止6月10日，建筑钢材457.26万吨，环比增1.53%，热卷155.8万吨，环比增2.85%。中厚板41.32万吨，环比增3.27%。冷轧涂镀103.35万吨，环比增0.03%。全国主流品种合计757.76万吨，环比增2.具体来说，5月份起外矿发货量已经正常回升，5/27-6/2到港量显示也开始反弹，但根据四大矿山年度铁矿石生产计划对2019年2季度进行预测的话四大矿山基本是没有多大压力的，力拓（100%计）离财年目标仅剩7400-8400万吨左右，18年2季度产量是8702万吨；BHP离财年目标约剩6650-7150万吨，而18年2季度产量为7215万吨；FMG发运量离财年目标约剩4400-4900万吨，18年2季度产量为4650万吨；VALE是按日历年规划的，历反弹行情难以持续，预计明日钢价震荡偏弱。,铁矿石市场整体上行。据“西本新干线”的钢铁新报告，5月份钢铁原料价格整体都是上行的走势，其中，国产铁精粉吨价一个月上涨50元左右；62%品位进口铁矿 石价格每吨一个月上涨了7.15钢铁元。目前来看，由于国内钢厂在矿石补库的需求上有所放缓，铁矿石市场的基本面有走弱的迹象。不过，部分品种的到港量难以 恢复至常年同期的水平，铁矿石港口库存仍难有明显的提升，矿市即使有调整，也将是高位震荡的局面。, 供需博弈 钢企库存增长, 受到库存转增影响，今日期现货均呈现下跌行情，上游原料价格铁矿石一枝独秀，污染治理趋紧的消息并未给市场带来提振，相信建国70周年大阅兵之前，仍有产量上升压力，在开工率持续攀升背景下，库存压力进一步加大，经济数据不景气叠加淡季成交低迷，预计后市继续震荡走低,2019年4月份，在成本没有明显增加的情况下，国家大幅度的降税减负使得钢铁行业盈利获得明显修复。从国家统计局公布数据也可以看出，1-4月，黑色金属冶炼和压延加工业利润为774.5亿元，同比下降28.1%，降幅较前3个月的44.5%明显收窄。,夏学钊：在需求持续超预期的情况下，螺纹钢期货价格短期内有望延续强势。但需要评估需求回落的风险，这同样需要从两个角度来分析，一是房地产数据超预期局面还能延续多久；二是需求旺季即将过去，季节性回落或许难以避免。一旦需求回落，但供应量却维持在高位，那么螺纹钢期货价格走势将面临调整压力。 钢材价格高企 贸易商“进退两难”,　　中国钢铁工业协会市场调研部副主任吴京晶在2019铁矿石国际市场研讨会上表示，从6月份开始，铁矿石供给紧张压力已大幅缓解，尽管从发港量和装船量等数据看，供应端还会持续一段时 间下降，但供应钢铁紧张的时刻应该是4、5月份，目前已经过去。后续市场是否会恢复上涨，还要取决于四季度的钢铁消费情况。, 2、宏观面数据继续走弱，加大市场淡季预期。本周五宏观数据接连发布，继此前公布制造业PMI回落之后，1-5月城镇固定资产投资同比增速和5月规模以上工业增加值同比增速均出现回落，分别为5.6%和5%。, 焦炭：主体维稳；焦炭市场主体维稳，成交尚可。山西河津地区环保检查趋严，部分焦企限产幅度增大，其余地区焦企多开工正常，生产积极，订单良好，出货顺畅，库存多低位，心态较乐观，随时关注环保限产政策、钢厂利润等多方面因素，预计焦炭市场暂稳观望。,赵钰：螺纹与铁矿走势背离明显，不是螺纹弱，而是铁矿太强。近一段时间，我国钢材需求旺盛，钢厂高炉开工率保持近年高位，是原料价格坚挺的重要因素。在目前铁矿石价格大涨的背景下，钢厂如何采取应对措施、对后期高炉生产的影响，在很大程度上决定了钢材原料和产品价格走势。,2008年金融危机之后，国内共出台了3轮消费刺激政策，时间分别在2008年10月，2012年4月和2015年9月。2008年底的消费刺激政策中，汽车刺激政策主要包括车辆购置税减免、财政补贴和汽车下乡三个部分，家电刺激政策主要包括家电下乡，以旧换新和节能惠民政策三个部分。2012年的汽车消费刺激政策主要包括节能补贴，旧车补贴，新能源汽车规划3部分；家电刺激政策主要为节能家电推广政策，同时09年以来的家电下乡政策继续延续。2015年4季度的政策则主要是车辆购置税减免以及加强对新能源汽车扶持等政策。,本轮刺激政策中要求严禁各地出台新的新购政策，已经出台的应逐步由限制购买向引导使用转变，对新能源汽车不得实施限行、限购。截止2018年，国内共9个地区实施了汽车限购政策，分别为北京、上海、广州、天津、杭州、深圳、贵阳、石家庄、海南。根据公开数据，这些地区2018年投放的小汽车指标约为71.2万辆左右，占2018年全国乘用车消费量的3%，按照目前已公布的广深汽车牌照增加比例计算（约50%），该政策将带来1.5%左右的乘用车消费增量。另外，目前仅北京一个地区对新能源汽车实施限购，政策放开预计对市场影响有限。,对于很多产业企业而言，铁矿石期货提供了有效的避险途径。据本钢集团销售中心期货贸易部副部长孟纯说，今年2月初企业担心铁矿石大幅上涨，在铁矿石期货1905合约分次买入套保，建仓均价约600元/吨。5月7日，企业以720元/吨的价格平仓，在较低位置锁定了现货采购价格，规避了铁矿石价格大涨给企业成本抬升带来的风险。, 中厚板：下调；成交不断缩量，现货心态承压下挫，下游需求受弱势氛围影响，采购积极性不高，整体交投疲软，但短期供需矛盾上升，且原料支撑减弱，预计中板价格继续弱势调整。, 3、国内期市原油主力合约日间盘收跌超5%,从三轮刺激政策的效果来看，主要呈现以下特点：一是政策出台之后一段时间汽车、家电销量都会呈现脉冲式上涨，政策结束之后，销量则会出现明显回落，之后变回归常态。以汽车为例，2006-2008年国内乘用车销售平均增速在21%左右，2009年和2010年的同比增速则分别达到56%和37%，2011年后随着政策的逐步消退，乘用车销量回落至8%左右的水平。2012年和2015年的刺激政策也分别使乘用车销量回升到13%-15%的水平。二是，考虑到08年底的刺激政策为政府大规模经济刺激政策中的一部分，且当时汽车、家电保有量处于低位，故其对需求的拉动力度远超过12年和15年的刺激政策，也就是说从中长期来看，消费刺激政策呈现边际效用递减规律。另外，每一轮地产竣工高峰之后都伴随着家电销售的回升，09年，12-13年和16年皆符合该规律。,海证期货研究所副所长、黑色金属首席分析师石头认为，2019年是铁矿石的牛市，铁矿石价格是上涨是由供需基本面决定的。考虑到淡水河谷公司溃坝事件所带来的供需缺口仍在，他预计，下半年矿石价格上行趋势不会改变。, 从节前这段时间来看，影响市场行情走势的主要因素在于消息面，,马亮认为，造成库存降速持续放缓，且于本周出现累库的主要原因有两方面：一是需求的持续下滑，根据Mysteel成本，有可能引发钢厂的检修减产，从而打压铁矿石需求，通过需求下降的方式缓解铁矿石尖锐的供需矛盾。 受库存数据的影响，午后螺纹钢迅速下打，虽然一度出现反弹，但仍处于3800下方的价格区间内运行。,目前，冷轧周度产量自4月底以来已经连续7周下降，且其库存（钢厂+社会）已经处于历史低位，一旦在消费刺激政策的带动下，汽车、家电消费有所好转，则可能会使得产业链情况有所好转，具体修复路径为汽车、家电消费好转，行业去库存，上游冷轧需求好转，带动热轧需求的恢复。,“判断后期钢厂的开工和铁矿石的采购情况，核心在于钢厂的利润变动。由于近期铁矿石价格的大幅上涨，而钢价持续偏弱，钢厂利润, 二、影响因素统计的成交数据显示，5月开始终端成交呈现出逐步下降的态势，并且最新发布的5月房地产数据也出现了全面的增速下滑，进入6月后建材将面临需求淡季，且地产5月份也出现了下滑的苗头，后期需求不容乐观。二是汽车方面，则延续了之前的颓势，产销增速仍在下滑。在需求下滑的同时，钢厂的产量却仍然处于高位，1—5月我国粗钢产量同比增速高达10.20%，最新的微观数据也显示钢厂虽然近期利润有所下滑，但产量仍然在高位徘徊。,中国证券报：未来哪些因素将会主导螺纹钢期价走势？限产因素影响几何？,　　5月份钢铁企业高炉开工率继续上升。兰格钢铁网统计5月全国百家中小钢铁企业高炉开工率为81.5%，较上月高0.6个百分点。目前钢铁生产 企业盈利仍然可观，据兰格钢铁研究中心监测数据显示，5月钢铁企业吨钢平均毛利在400-500元左右，钢铁企业生产积极性保持良好释放态势。目前钢市淡季特征明显，受到高温多雨季节性影响，项目工程进度将受到明显影响，使得下游需求释放将再度放缓，同时期货市场震荡下跌，也对市场信心有着明显影 响，三轮刺激政策的效果来看，主要呈现以下特点：一是政策出台之后一段时间汽车、家电销量都会呈现脉冲式上涨，政策结束之后，销量则会出现明显回落，之后变回归常态。二是，从中长期来看，消费刺激政策呈现边际效用递减规律。另外，每一轮地产竣工高峰之后都伴随着家电销售的回升。, 冷轧卷板价格方面，截至6月14日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4200元，比上周五价格跌36元，比上月同期跌168元。库 存方面，截至6月14日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量109.33万吨，比上周增3.39万吨，幅度3.19%，比上月同期增2.51%，比去年同 期高34.9%。,夏学钊：在需求持续超预期的情况下，螺纹钢期货价格短期内有望延续强势。但需要评估需求回落的风险，这同样需要从两个角度来分析，一是房地产数据超预期局面还能延续多久；二是需求旺季即将过去，季节性回落或许难以避免。一旦需求回落，但供应量却维持在高位，那么螺纹钢期货价格走势将面临调整压力。,在需求方面，据钢协钢铁新数据，4月中上旬，按会员钢铁企业平均日产量估算，全国日产生铁216.31万吨，环比上升1.37%。生铁产量小幅增长，不会对铁矿石需求产生进一步的拉动作用。目前，钢厂高炉开工率和产能具，而是要思考如何正确使用期货工具为企业经营保驾护航2019年在历经“金三银四”的上涨后，5月份又开启了震荡下行的局面。在钢价走势波动之下，一些钢贸商表示盈利微薄，甚至出现了赔本的现象。部分钢贸商，开始转变思路利用期货来对冲风险。现货市场受到库存回升的影响，普降成为今日的主基调，期货的震荡下行令现货进一步承压，交投清淡，商家出货情绪浓烈，仍有降价空间。最新数据显示，6月14日，全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格4005元/吨，较上个交易日下调13元/吨。,2019年6月6日，国家发改委等三部委联合发布了重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（，内容涉及汽车、家电，消费电子产品的刺激政策，标志着新一轮的消费刺激已经开始。我们知道，去年以来，国内消费增速持续走低，2019年前5个月社会消费品零售总额同比增速仅为8.1%，为2002年以来新低，那么新一轮的消费刺激政策效果如何，对钢材市场又有哪些影响，本文将对此进行简要分析。国内现货钢价虽时有起落，但总体依然处在小幅下跌的通道内。钢厂利润收缩，而产量却仍处高位。铁矿石市场总体坚挺，进口矿价更是创出了阶段性的新高。 但好景不长，随着消息面利好的逐步弱化，周末重磅经济数据相继出炉，整体并不理想的数据与淡季弱化的需求形成共振，对市场情绪产生扰动，期货市场率先掉头向下整理。, 三季度来看，预计供给进一步增长空间极为有限。今年面临70周年大庆，国庆节前环保限产政策收紧仍是大概率事件。另外，当前全国高炉开工率和产能利用率均接近去年同期高位，加之6月份为钢材需求淡季，若后期钢价持续走弱导致钢厂利润继续收窄，则钢厂生产积极性将会有所降低。,从具体走势来看，钢价是先扬后抑，总体震荡走弱。相对而言，低价资源成交略好，下游企业仍以按需采购为主。目前，钢厂利润受到压缩，但供应仍处高位，库存小幅累积。,此外，中国证券报记者从北方某大型钢厂了解到，此前市场传言说由于检修缘故，7月前半月必和必拓将延迟纽曼粉的发货。但实际上，该企业每年都有检修计划，此次检修也在计划之内，并无超预期影响，多家大型钢厂并未收到减量或者延期通知。目前其发货量已恢复，后期到港量会增加，港口库存有望回升。, 3、淡季来临,　　再转回国内，先看成本方面，5月以来成本铁矿一直保持上涨趋势，根据网上数据表现：进口矿绝对价格指数上涨102.1点，焦炭价格,市场人士表示，客观说，供应紧缩和下游建材需求增长是导致铁矿石价格飙升的主要原因。发改委价格监测中心指出，今年以来，铁矿石价格出现两次较为明显的上 涨。1月25日，巴西东南部一个铁矿废料矿坑发生决堤事故，影响了全球铁矿石供给预期，导致国际铁矿石价格大幅拉升，带动国内矿价大幅上涨。4月之后，我 国冬季采暖季限产结束，高炉逐步复产，铁矿石补库需求增加，叠加国外矿山发货量不足，国内港口库存持续下降，铁矿石价格再次震荡上行。同时，受近期飓风影 响，澳大利亚3大矿发货受到影响，导致供应放缓。 这样给螺纹钢带来新的挑战：由前期供需双旺去库存，逐渐转为供旺需弱累库存。随着钢厂累库、社库增加的出现，钢价存在一定压力。但这种压力不会太大，一是消费只是季节性下滑，而没有断崖式下跌，消费韧性保证了库存不会突发式大幅积累；二是原料成本支撑变强，今年成本支撑成为行业需要关注的重点；三是随着钢铁企业利润下降，部分企业可能会出现亏损，企业也会增加检修，从而降低产量。, 通过这两周库存降幅的对比，可以看出，库存降幅收窄的迹象越来越明显了。就品种而言，螺纹钢社会库存并没有明显累积，但是钢厂的库存累积得比较明显，出货的压力逐渐显现，从这几天钢厂的大面积降价中也可以看出部分端倪。, 笔者认为，目前市场预期已经发生改变。前期支撑市场的钢铁主要的需求因素显现出季节性走弱的特点，这也是月底钢铁后两日市场出现变音的主要因素。以前 需求具备相当的韧性，表现在去库速度明显，不论市场库存还是钢厂库存均保持了较快的去化速度，然而5月底出现了明显的放缓，部分品种钢厂库存甚至出现小幅 的累库，引发了市场淡季需求预期的兑现，市场心态受到较大影响。而大资金此时异常的敏感，在拉涨获利之后再度功成身退。, 三、观点, 从环保限产方面来,5月国内粗钢产量为8909万吨，同比增长10.0%；1-5月累计粗钢产量为4.05亿吨，同比增长10.2%，比前4个月加快0.1个百分点。, 截至2019年6月14日，兰格钢铁综合价格指数达到150.5点，比上周同期降0.6%，比上月同期跌2.71%；长材价格指数达到 163.9点，比上周同期降0.53%，比上月同期降2.61%；板材价格指数达到137.2点，比上周末同期降0.73%，比上月同期降 3.28%。钢厂开工率已经接近中高位水平，且国庆节前面临环保限产政策边际收紧风险，预计5月份可能是粗钢日均产量的年内顶部。需求方面，房地产、基建投资表现良好，加之10月份面临70周年大庆，旺季需求存在前置可能，螺纹钢需求仍会表现出韧性。综合来看，三季度钢价不如想象中的弱，反而可能呈现出震荡偏强韧性十足,公开数据显示，6月以来至6月14日，青岛港金步巴粉市场价从731元/吨涨至796元/吨，涨幅9%。大商所铁矿石期日趋成熟密不可分。, 钢材现货市场,相关机构分析认为，进入6月份后，南方即将进入梅雨季节，钢市的淡季效应将进一步显现，市场供强需弱的格局较难改变。不过，抑制与支撑的因素同时并存，钢市的运行将进入“高位下行”与“低位支撑”交替互补的阶段,相关机构分析认为，随着供需矛盾的加剧，钢市下行压力较前期有所增大。不过，近期钢厂减产、检修情况也相应增多，供应端不太会有进一步的提升；加上原料成本居高不下，主导钢厂有意挺价，短期对市场形成一定的支撑。国内钢价走势将以震荡下行为主，但幅度不会很,综合以上分析，2019年以来的新一轮消费刺激政策叠加后期房地产竣工的好转，将会对汽车、家电消费形成一定的提振作用。但考虑到目前汽车、家电保有量已经处于高位，且居民可支配收入增速低位徘徊，预计本轮消费刺激政策的效果将低于12年和15年的效果。在消费刺激政策的带动下，2020年上半年汽车、家电消费或有望恢复至5%左右的增速水平附近。,银河期货认为，铁矿石基本面最好的阶段或已过去。5月以来澳巴合计周发货量较3—4月份每周增加350—400万吨，随着发货资源持续到港，预计港口库存下降最快的阶段已经过去。目前需求端压力刚刚开启，由于钢厂尚未到达亏损减产线，对铁矿石原料端的传导尚未集中体现，但钢厂接单不好的压力一定会向上游原料采购端传导，从当前利润空间和传导过程判断，现货销售压力大约会在本月底开始出现。,铁矿石市场总体偏强。据“西本新干线”的最新报告，在国产矿市场上，主流报价坚挺，少数地区见涨。进口矿市场价格大幅上涨，再创5年来价格新高。目前，国内 高炉的开工率较高，多数钢企矿石库存普遍偏低，对矿石的需求量仍处高位。全国主要港口铁矿石库存已连续第10周出现降库。, 临近月底，大商所发函以及上调部分品种手续费为市场降温，获利资金迅速了结，一波上涨行情结束，同时，需至5月 31日，国内29个重点城市中厚板卷总库存量达到99.59万吨，比上周末增2.85万吨，幅度为2.94%，比上月同期增4.08%，比去年同期增 18.3%。，苏州苏州冷板，厂家