




并购中企业价值评估市场法
一定程度上,企业的市盈率并不能很好的反映企业业绩和赢利水平,而是反映***者对企业的态度和对证券市场的信心,这些会影响市盈率的准确估计。此外,由于我国上市企业的会计利润质量比较低,而市盈率采用损益表中的净利润来计算,在一定程度上使得计算有误差。再次,项目***价值,参照企业的选择有较大的主观性。同行业的企业在资产规模、业务组合、增长潜力和风险程度上存在很大的差异,项目***价值分析报告公司,周期性波动也会造成市盈率的不准确。虽然存在这些缺陷,市盈率法仍因其可操作性而被广泛应用。
常见企业价值评估方法应用分析
市场法较少采用
①当收益法中的折现率是按账面值出发来选择的可比企业或行业收益率,在目标企业的实际现金流收益率与可比企业或行业收益率相等的特定情景下,此时,收益法评估值是等于账面值的,这也意味着目标企业的经营获益能力与可比企业或行业平均能力是相当的;
②当目标企业存在一定的积极个性的能力因素,如非常好的管理团队、突出的营销能力和科研水平等,导致目标企业的经营获益能力优于可比企业或行业平均能力时,收益法评估值是大于账面值的;
并购中企业价值评估市场法
市场法包括直接市场法和相对价值法。直接市场法是将公司公开发行在外证券市场价值加总;相对市场价值法主要是市盈率模型,即根据目标公司被并购后的收益和市盈率来确定其价值的方法。其容易计算、操作简便,主要适用于对上市公司的并购。
运用市盈率进行价值评估要注意未来盈利的前景以及与这些盈利相联系的风险。市盈率是企业预期盈利增长性的增函数,是企业风险的减函数。
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