鹰联资产管家
随着各大***机构不良***余额的持续增长，中国的***市场已经初具形态，并且引起了社会各界的广泛关注，包括***部门、学术界、***、行业协会、***、证券、***、信托公司、***子公司、四大***公司、地方***公司、***公司、海外***、国内***以及从事***业务的相关机构。对于当下这种情况，我们有必要对目前的情况进行***分析，对未来的机遇进行深入探讨。
01、***市场的新动向
过去几年，有关***的政策可以说“利好不断”。早在2012年5月，银监会发布《***企业***批量转让管理办法》(6号文)。此后地方AMC如雨后春笋般纷纷成立。到2016年10月，银监会又发了《关于适当调整地方***公司有关政策的函》。这被市场解读为重大利好。
与此同时，各路资金也“闻风而动”。一方面，四大***公司和部分地方AMC借助渠道和资金成本的优势，从***大批收购***包;另一方面，大型******应运而生。不过，这种繁荣景象主要出现在***的一级市场，而在市场化程度更高的二级市场，参与者普遍出手谨慎。这种情况可以说是“雷声大、雨点小”。
02、“雷声大、雨点小”的原因
为什么会“雷声大”?主要是因为资金多，***机会少，导致很多钱开始在***领域寻找***机会。而且，***本身的压力大，监管层在政策制定上也希望引导社会资金帮助***化解风险，这种“利好”被资本市场迅速接受，带来的影响就被进一步放大。
为什么会“雨点小”?也有两个原因：一方面，***行业的链条长，二级市场本来就存在延迟反应的现象;另一方面，一级市场的交易价格还高于二级市场的预期，导致很多***机构不敢接盘，其结果就是二级市场不太活跃。
03、***的实质与定价
说到***的***和交易价格，还需要了解其背后的价值。如果说***主要是指***不良***的话，那******就是******不良***对应的***物，而这些通常是房产、土地等。所以，对很多***人来说，目前******的实质就是***房地产。
而现阶段房地产行情比较复杂，对***人的***要求比较高。对于市场化程度较高的二级市场，这就成了一个问题。
04、处置环节面临更大问题
与***的***相比，处置环节面临的问题更大。其中一个就是：处置团队完全不够用。即使二级市场***还少，现有的处置团队也满足不了***机构的要求。 因为***处置不仅是个讲究***的技术活，而且对人的综合素质与经验积累要求也很高，这使得人才的培养比较慢。
***处置需要多少***人士?大体上可以这么算一笔账：假设在未来10年内***有5-6万亿元，平均每年需要处置5000-6000亿元，如果平均每笔为100万元左右，那每年需要处置50-60万笔***，就算处置团队人均每年处置10笔***，那从事***处置的***人士都需要5-6万人。而业内人估算，目前这种***人士至多几千人，供需缺口非常大。这也导致***的***处置量非常小。
05、处置团队才是重中之重
由于处置团队的稀缺性，目前***市场的格局在发生一些深刻的变化，其中一个趋势就是***与处置一体化。但凡在***处置领域有丰富经验的“老司机”，都不甘于只做处置工作，他们一般都倾向于既做***、又做处置。
道理比较简单，就是原来分配给处置环节的利润跟处置团队的稀缺性、技术含量与付出不相称，而且部分处置团队有能力将***处置与***两个环节打通，以获取更多利益。事实上，过去一年已经出现了不少***与处置一体化的例子。
可以说，对于新时期的***市场，处置团队才是重中之重，“以人为本”有望在二级市场中成为分配机制的导向。
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