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近日，在长沙举行的一次有色行业会议上，国泰君安***宏观经济与*********研究员王洋表示，受经济周期性力量影响，绝大部分制造业分行业处于主动去库存阶段。自今年3月开始，部分中游制造业陆续进入被动去库存阶段，工业企业利润***产成品库存10至12个月，今年一季度工业企业利润开始回升。
“库存周期的演化取决于总需求扩张及总需求管理政策，库存周期被动拉长，今年四季度估计难以重现2016—2017年主动补库存后经济景气度回升的局面，主要是经济总需求的重要构成房地产和基建存在不确定性。”王洋表示。
国泰君安***有色及***研究总监王蓉认为，对有色金属的整体宏观判断是暂无近忧，需求周期决定方向，产能和库存周期决定幅度，看有色宏观其实就是看需求。从以往来看，铜铝价格走势具有高度的同向性。有色金属下游加工业的利润水平尚未迎来向下的拐点，使得有色金属价格的韧性超出预期。
“根据目前获得的产能调研数据推算，年内电解铝产出约接近8月产量水平（增复产基本与减停产的产能相当），今年采暖季预计对市场影响不大，未来4个月月均产量接近308万吨。到今年年底，国内铝锭库存将下降至77万吨附近，每月降幅接近5万吨。如果产业链中间环节备货需求增加，库存降速将会更快。”王蓉表示。