❒.结论：综上所述，焦炭需求端的拉动力度主要取决于节后钢厂的复产节奏，或者说唐山能否严格执行11月中旬之前的限产政策，若执行力度不及预期，焦炭存在上行的动力。反之，在焦煤成本支撑的削弱下，焦炭也将延续弱势。焦煤短期在钢焦均限产且蒙煤或将补跌的预期下上行驱动不明显，但下方空间也已有限，若进口管控严格实施，叠加今年焦企冬储补库提前后，11月中上旬焦煤或存在去库机会，届时煤价也存在企稳反弹的驱动。
操作策略：双焦以区间震荡思路对待，焦炭01合约预计波动区间：1800-2000；焦煤01合约波动区间预计1200-1350。操作上建议关注焦煤1-5正套做多焦煤冬储行情入场区间40-60。
风险因素：终端需求***不及预期，成材价格大幅下行
一、前期走势回顾
8月底至今焦炭期现价格再度走出了典型的分化格局。
***端，自8月底开始，01合约由于前期盘面近400元/吨的跌幅部分透支了现货的提降预期，在9月下游成材基本面阶段性好转，以及焦煤4季度价格不至于深跌的预期支撑下，01盘向上修复了前期过度悲观的预期，低位回升150点。而后随着钢厂限产超预期以及焦煤成本支撑的塌陷，盘面继续下跌100点。
而现货端，在钢厂焦炭库存水平同期高位、港口库存高库存的共同压制下，现货价格延续了8月中旬以来的下降趋势，吕梁准一出厂价下跌200元/吨。目前焦企***轮提涨仅有东北部分库存较低的小型钢厂接受，主流钢厂并未做出回应。