它是一种成分复杂的合金钢，含有钨、钼、铬、钒、钴等碳化物形成元素。合金元素总量达10～25%左右。它在高速切削产生高热情况下(约500℃)仍能保持高的硬度，HRC能在60以上。这就是高速钢***主要的特性——红硬性。而碳素工具钢经淬火和低温回火后，在室温下虽有很高的硬度，但当温度高于200℃时，硬度便急剧下降，高速钢回收价格，在500℃硬度已降到与退火状态相似的程度，完全丧失了切削金属的能力，这就限制了碳素工具钢制作切削工具用。而高速钢由于红硬性好，弥补了碳素工具钢的致命缺点，可以用来制造切削工具。
高速钢(M2)主要用于机床刀具，如麻花钻、丝锥、拉刀、锯片、铣刀等形状较复杂的刀具。材料的主要优点是韧性高且具有碳化物均匀性较好，同时硬度和耐磨性较好，同时能承受较大的振动和冲击荷载。但高速钢材料热处理工艺步骤繁琐，每个程序都须严格控制，稍有不慎就将报销整批材料。同时，目前提升刀具综合性能的方法主要是热处理，比如优化热处理工艺参数，应用渗碳、渗硼、碳氮共渗、离子渗氮等表面强化工艺技术。然而现有的热处理手段已经满足不了高性能刀具的需要。而深冷处理可以显著改善高速钢材料使用寿命和力学性能，还能够减小变形，稳定尺寸，改善均匀性，并且操作流程简单，成本容易控制。
高速钢中碳化物不均匀度对质量影响大，冶金和机械部门对碳化物不均匀度的级别 十分重视。根据钢的不同用途可对碳化物不均匀度提出不同的级别要求，通常情况下应小于3级。
用高速钢制造切削工具，除因其具有高硬度、高耐磨性和足够的韧性之外，还有一个重要因素是具有红硬性。（红硬性是指刀具在高速切削时，刀刃在红热状态下抵抗软化的能力。）
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